Definisi Harga / Penghasilan terhadap Pertumbuhan (Rasio PEG) Dijelaskan - Menghitung Valuasi Saham Pertumbuhan

Agar suatu saham dapat mempertahankan kenaikan harga yang curam, ia diharapkan akan mengalami pertumbuhan pendapatan dan laba yang tinggi. Tetapi apakah pertumbuhan yang diharapkan saja cukup untuk memutuskan apakah suatu perusahaan mewakili penilaian yang baik? Tentu saja tidak. Kita juga perlu melihat harga saham untuk menentukan apakah itu mewakili penilaian yang kuat relatif terhadap pertumbuhan yang diharapkan perusahaan.

Dalam posting ini, saya akan menjelaskan kekurangan hanya menganalisis potensi pertumbuhan perusahaan atau rasio P / E, dan kemudian beralih ke rasio yang menggabungkan kedua bentuk analisis ini menjadi metrik kualitas: rasio PEG (Harga terhadap Pendapatan Dividen Berdasarkan Pertumbuhan) ).

Investasi Saham Pertumbuhan Tinggi dan Prakiraan Penghasilan

Setelah saham mencapai kapitalisasi pasar minimal $ 500 juta, analis keuangan biasanya akan memberikan perlindungan. Cakupan ini biasanya akan mencakup peringkat dan taksiran penghasilan. Peringkat tersebut dapat sesederhana ini: beli kuat, beli moderat, netral, jual moderat, dan jual kuat. Perkiraan pendapatan mencakup memperkirakan laba bersih per saham.

Selain memberikan panduan untuk kuartal dan tahun fiskal mendatang, analis biasanya akan memberikan perkiraan jangka panjang yang menghitung keuntungan tahunan rata-rata selama 5 tahun untuk penghasilan perusahaan. Anda dapat memilih saham dengan pertumbuhan tinggi dengan hanya mencari perusahaan yang memiliki tingkat pertumbuhan pendapatan tahunan tinggi yang diantisipasi secara abnormal selama 5 tahun ke depan. Angka penghasilan yang diperkirakan ini adalah input yang akan digunakan dalam rasio PEG.

Apakah ada cara lain untuk memindai saham dengan pertumbuhan tinggi selain perkiraan analis di masa depan? Ya, dan beberapa sangat disambut ketika perusahaan kecil dan tidak memiliki proyeksi ke depan.

Menganalisis Pertumbuhan Pendapatan Historis

Salah satu metode adalah untuk menganalisis pertumbuhan pendapatan historis untuk tahun-tahun sebelumnya dan kuartal. Misalnya, jika perusahaan telah mampu menumbuhkan laba bottom-line sebesar 20% per tahun selama beberapa tahun terakhir, mungkin saja pola ini akan berlanjut. Anda juga dapat memindai industri dengan pertumbuhan tinggi. Apakah Anda berharap energi hijau akan meledak dalam waktu dekat? Bagaimana dengan harga minyak atau perak? Berdasarkan analisis Anda, Anda dapat mencari perusahaan kecil dengan eksposur tinggi terhadap komoditas atau tren industri tersebut.

Secara umum, meskipun tidak selalu benar, perusahaan kecil memiliki waktu lebih mudah mencapai pertumbuhan tinggi. Ini benar karena menggandakan pendapatan atau penghasilan dari $ 100 menjadi $ 200 jauh lebih sederhana daripada mengubah $ 100 juta menjadi $ 200 juta. Tetapi perusahaan besar juga dapat menikmati pertumbuhan tinggi, seperti yang telah dibuktikan oleh perusahaan seperti Apple.

Kembali ke perkiraan pertumbuhan 5 tahun yang diharapkan, berikut adalah beberapa perusahaan dan perkiraan analis mereka, yang merupakan dasar untuk rasio PEG:

1. International Coal Group (NYSE: ICO) diperkirakan akan meningkatkan pendapatannya 77% setiap tahun selama 5 tahun ke depan.
2. Comtech Telecommunications Corp. (NASDAQ: CMTL) diperkirakan akan meningkatkan pendapatan tahunan sebesar 35% setiap tahun selama 5 tahun ke depan.
3. SIRIUS XM Radio (NASDAQ: SIRI) diperkirakan akan tumbuh 30% setiap tahun selama 5 tahun ke depan.

Berdasarkan data ini saja, orang dapat menyimpulkan bahwa ICO adalah saham dengan pertumbuhan tinggi terbaik, dengan CMTL berada di posisi kedua, dan SIRI berada di posisi ketiga. Tetapi apakah kita melupakan sesuatu? Sementara kita tahu perkiraan tingkat pertumbuhan laba, bagaimana kita bisa menentukan apakah harga saham adalah nilai wajar? Apakah ini saat yang tepat untuk membeli saham dengan pertumbuhan tinggi?

Nilai Relatif Menggunakan Rasio Harga terhadap Penghasilan

Bagaimana Anda tahu jika saham Anda berharga tinggi atau murah dibandingkan dengan jumlah keuntungan? Anda dapat menjalankan rumus sederhana untuk mengetahuinya. Ini disebut rasio harga terhadap pendapatan, atau rasio P / E.

Dengan hanya membagi harga saham saat ini dengan pendapatan per saham, Anda dapat menemukan berapa kali harga lebih tinggi daripada keuntungan tahunan. Pertama, mari kita hitung rasio PE untuk 3 saham di atas dan kemudian kita akan membahas relevansinya.

1. ICO memiliki harga $ 10,85 per saham. Ini telah menghasilkan 15 sen per saham. $ 10,85 / 0,15 = rasio harga terhadap pendapatan 72,3. Harga saham diperdagangkan 72,3 kali lebih tinggi dari pendapatannya.
2. CMTL memiliki harga $ 26,72 per saham. Ini telah menghasilkan $ 2,42 per saham. $ 26,72 / $ 2,42 = rasio harga terhadap pendapatan sebesar 11,04. Harga saham diperdagangkan 11,04 kali lebih tinggi dari pendapatannya.
3. SIRI memiliki harga $ 1,66 per saham. Ia mendapat 1 sen per saham. $ 1,66 / 0,01 = rasio harga terhadap pendapatan 166. Harga saham diperdagangkan 166 kali lebih tinggi dari pendapatannya.

Apa yang dikatakan rasio harga terhadap pendapatan ini? Kita bisa membandingkan rasio P / E dengan saham sejenis lainnya untuk melihat apakah rasio tersebut relatif tinggi atau rendah dalam kaitannya dengan rekan-rekannya. Tetapi saham dengan pertumbuhan yang lebih tinggi umumnya diperdagangkan pada kelipatan yang lebih tinggi daripada saham nilai dengan peluang pertumbuhan masa depan yang lebih rendah, karena harga saham sebagian besar didasarkan pada nilai masa depan dan bukan pada kas saat ini dan aset yang ada.

Jadi, rasio P / E saja tidak memberi tahu kita semua yang perlu kita ketahui. Untuk mengukur apakah rasio P / E saham dijamin atau merupakan peluang investasi yang berharga, kita perlu membandingkannya dengan prospek pertumbuhan masa depan perusahaan.

Jadi bagaimana kita melakukan perbandingan ini? Di sinilah rasio PEG masuk.

Pengantar Rasio PEG

Apa artinya rasio PEG dan bagaimana hal itu membantu kami menilai saham? Rasio PEG sederhananya: rasio harga terhadap pendapatan (rasio P / E) dibagi dengan perkiraan pertumbuhan pendapatan di masa depan. Pertumbuhan di masa depan umumnya menggunakan angka rata-rata 5 tahun (tetapi Anda juga dapat menggunakan angka 3 tahun, perkiraan Anda sendiri, atau "panduan pendapatan" yang disediakan oleh perusahaan). Dengan menggunakan rasio ini kita dapat memperkirakan:

1. ICO memiliki PE 72,3 dan pertumbuhan diharapkan 77% per tahun. Rasio PEG adalah 0,94.
2. CMTL memiliki PE 11,04 dan harapan pertumbuhan di masa depan sebesar 35% setiap tahun. Rasio PEG adalah 0,32.
3. SIRI memiliki PE 166 dan ekspektasi pertumbuhan di masa depan 30% setiap tahun. Rasio PEG adalah 5,53.

Peter Lynch, seorang investor saham Wall Street yang terkenal dan penulis buku itu, Satu di Wall Street, membuat rasio ini cukup populer. Bagaimana rasio memberi tahu kami jika stok pertumbuhan dihargai secara adil? Lynch menyarankan bahwa "rasio P / E dari perusahaan mana pun yang harganya wajar akan sama dengan tingkat pertumbuhannya." Dengan kata lain, jika rasio PEG adalah 1, itu cukup dihargai. Jika di bawah 1, itu undervalued, dan jika angkanya di atas 1, itu dinilai terlalu tinggi.

Menurut rasio PEG, CMTL sangat undervalued, ICO dihargai cukup tinggi, dan SIRI dinilai terlalu tinggi. Begitu juga dengan menemukan stok pertumbuhan sesederhana ini, atau ada lebih banyak yang harus kita waspadai?

Poin Penting dari Rasio PEG

Meskipun sebaiknya menyaring untuk saham dengan rasio PEG rendah dan membeli, Anda harus mengetahui beberapa kekurangan:

1. Penghasilan tahunan yang sangat rendah akan memiringkan data.
Misalnya, jika perusahaan diharapkan beralih dari menghasilkan 0,01 per tahun menjadi 0,10 selama 5 tahun karena bergerak naik dari tahap masa kanak-kanak, tingkat pertumbuhan 900% selama 5 tahun adalah 180% per tahun. Meskipun pertumbuhan pendapatan tahunan sangat tinggi, peningkatan pendapatan absolut 9 sen tidak sepenting perusahaan yang berubah dari menghasilkan $ 1 menjadi $ 10 per saham. Berhati-hatilah, Anda tidak secara tidak sengaja mendukung saham penny dengan meminta rasio PEG terlalu rendah.

2. Valuasi PEG dibangun dari perkiraan pendapatan yang diharapkan.
Akankah perusahaan benar-benar memenuhi harapan ini? Itu tidak diketahui. Data empiris telah menunjukkan bahwa saham pertumbuhan dengan harga tinggi untuk pendapatan telah meningkatkan volatilitas dengan pertumbuhan pendapatan. Ini membuat perkiraan yang andal semakin sulit. Perkiraan yang tidak dapat diandalkan berarti rasio PEG harus diambil dengan sebutir garam.

Bagaimana Anda bisa tahu apakah perusahaan Anda memiliki kemampuan untuk mencapai pertumbuhan tinggi? Meskipun tidak ada metode yang pasti, Anda dapat melihat ke tingkat pertumbuhan pendapatan di masa lalu untuk melihat apakah mereka dapat memperoleh pertumbuhan blockbuster di masa lalu. Ingat saja bahwa pertumbuhan di masa lalu tidak berarti bahwa pertumbuhan di masa depan sudah dekat, tetapi itu akan memberi tahu Anda jika perusahaan memiliki bukti historis untuk membuktikan kemampuannya untuk tumbuh dengan cepat.

3. Selalu lakukan uji tuntas Anda tentang risiko stok rasio PEG rendah.
Mungkinkah kenaikan pangkat potensial hanya didasarkan pada faktor risiko yang sangat tinggi? Atau mungkinkah bahwa meskipun ramalan 5 tahun itu tinggi, pendapatan diharapkan untuk mengambil dump besar selama tahun berikutnya, sehingga secara signifikan mengubah rasio PEG? Misalnya, jika pendapatan turun pada tahun berikutnya, rasio P / E mungkin naik, dan rasio PEG Anda juga akan naik, membuat penilaian saham kurang menarik.

Periksa rasio P / E forward Anda, yang didasarkan pada perkiraan pendapatan satu tahun, untuk memastikan kesengsaraan jangka pendek tidak diharapkan selama 12 bulan ke depan dari penghasilan. Misalnya, Anda mungkin memiliki rasio P / E tambahan 30% dan tingkat pertumbuhan jangka panjang 30% memberi Anda PEG 1. Tetapi Anda perhatikan bahwa tahun yang sangat buruk diharapkan dan pendapatan akan turun setengah. Setelah itu, mereka akan pulih untuk mencapai tingkat pertumbuhan 30%. Jadi jika harga tetap sama satu tahun dari sekarang, rasio P / E Anda akan menjadi 60% dengan tingkat pertumbuhan jangka panjang 30%, memberi Anda rasio PEG yang jauh lebih tinggi dari 2. Dengan kata lain, pastikan PEG Rasio ini tidak terlalu rendah dan kemungkinan akan meningkat dalam waktu dekat karena perkiraan penurunan pendapatan jangka pendek.

4. Pastikan bahwa Anda memiliki setidaknya beberapa analis terkemuka yang menyediakan perlindungan saham.
Anda ingin melihat banyak analis meramalkan pendapatan pertumbuhan tinggi yang dikelompokkan ketat untuk dispersi rendah. Jika ada kekurangan kejutan pendapatan, ini berarti bahwa perkiraan mereka akurat. Dispersi estimasi yang rendah dan kesalahan analis yang rendah akan meningkatkan peluang Anda memiliki saham berperingkat tinggi yang mencapai tujuannya.

Misalnya, 8 analis ICO memberikan estimasi pendapatan 0,78-1,80 per saham, yang mewakili pertumbuhan yang sangat tinggi. Selain itu, selama 4 kuartal terakhir, analis telah melewatkan nilai rata-rata sebesar 74%. Ini membuat keputusan Anda berdasarkan pada perkiraan analis yang luas dan tingkat akurasi yang rendah sangat sulit. Terakhir, jika cakupan analis tidak ada, Anda dapat melihat panduan perusahaan untuk ekspektasi penghasilan di masa depan dengan asumsi perusahaan memiliki riwayat memberikan panduan yang akurat dan dapat diandalkan..

Kata terakhir

Rasio Harga / Pendapatan terhadap Pertumbuhan (PEG) adalah alat yang hebat untuk memindai dengan cepat saham-saham pertumbuhan tinggi dengan harga yang wajar. Namun Anda harus sadar bahwa itu hanyalah: alat. Anda tidak boleh memindai perusahaan berdasarkan rasio tunggal tanpa melakukan pekerjaan rumah Anda. Misalnya, faktor-faktor lain yang lebih kualitatif yang perlu Anda pertimbangkan termasuk model bisnis, kinerja historis perusahaan, dan posisi kompetitif perusahaan dalam industrinya. Jika digunakan dengan bijak, PEG adalah alat yang hebat yang dapat membantu Anda dalam menemukan stok pertumbuhan yang hebat dan harga yang cukup dihargai.

Bagaimana Anda menggunakan rasio PEG untuk menemukan saham-saham unggulan dengan pertumbuhan tinggi? Bagikan pengalaman dan kiat terbaik Anda di komentar.