ETF vs. Reksa Dana - 7 Perbedaan Utama Antara Indeks Dana & ETF

Reksa dana dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) memungkinkan investor perorangan dengan sumber daya terbatas untuk meningkatkan daya beli mereka, berpartisipasi dalam berbagai kegiatan pasar yang lebih luas, mendiversifikasi portofolio mereka, dan menghindari kerumitan membeli saham individu. Beberapa opsi, yang dikenal sebagai dana tanpa beban, bahkan menghindari komisi. Dan sementara reksa dana dan ETF sering dikelompokkan bersama sedemikian rupa sehingga membuatnya tampak saling dipertukarkan, ada beberapa faktor penting yang membedakannya..

Apa Itu Reksa Dana?

Reksa dana menggunakan dana gabungan ratusan atau ribuan investor untuk membeli sekuritas, termasuk saham, obligasi, CD, dan dana pasar uang. Semua reksa dana memiliki tujuan spesifik, misalnya, mereka dapat fokus pada sektor atau industri tertentu, atau menghasilkan tingkat pengembalian atau pendapatan yang telah ditentukan. Dana indeks, sejenis reksa dana berbiaya rendah yang populer, ada untuk mencerminkan kinerja indeks keuangan, seperti NASDAQ atau harga emas.

Reksadana, termasuk dana indeks, dapat menghasilkan capital gain melalui apresiasi nilai dari sekuritas komponen dana. Mereka juga dapat memberikan pendapatan melalui pembayaran dividen atau bunga yang dihasilkan oleh komponen-komponen itu. Untuk mendukung dana, biaya biaya reksa dana, termasuk biaya beban dan rasio pengeluaran, yang berkisar dari kurang dari 1% (untuk dana indeks yang dikelola secara pasif) hingga 5% atau lebih (untuk dana yang dikelola secara aktif tertentu) dari total jumlah yang diinvestasikan.

Ada dua jenis reksa dana:

• Dana yang Dikelola Secara Aktif. Reksa dana yang dikelola secara aktif diawasi oleh satu atau lebih manajer uang profesional. Dana ini mengandung kombinasi sekuritas (termasuk saham individu, obligasi, dan komoditas) yang telah dipilih oleh manajer dana untuk memenuhi tujuan dana. Tujuan-tujuan ini jatuh ke dalam sejumlah kategori yang menyeluruh. Misalnya, dana global atau internasional berusaha untuk berinvestasi di pasar luar negeri tertentu, sementara dana seimbang mencari campuran pendapatan dan penghargaan tertentu dengan mengalokasikan proporsi modal tetap untuk jenis sekuritas tertentu. Ketika keamanan individu menjadi tidak sesuai untuk memenuhi tujuan dana - apakah karena kinerja yang buruk atau kegagalan untuk mencocokkan kriteria dana untuk dimasukkan - manajer dana dapat mengurangi bobotnya dalam portofolio atau menghilangkannya sama sekali. Sebaliknya, dana juga dapat ditingkatkan atau ditambahkan untuk memenuhi tujuan dana. Dana yang dikelola secara aktif dapat membawa premi pembelian awal hingga 5% (untuk dana muat), atau mungkin tidak memiliki premi pembelian sama sekali (untuk dana tanpa beban). Biaya manajemen yang sedang berlangsung biasanya berkisar antara 1% hingga 3%.
• Dana (Indeks) yang Dikelola Secara Pasif. Tidak seperti reksa dana yang dikelola secara aktif, dana indeks tidak melibatkan manajer investasi dan analis yang berdedikasi. Alih-alih, dana ini meniru kinerja indeks, komoditas, atau industri tertentu. Banyak dana indeks hanya melacak indeks saham utama, seperti Dow Jones Industrial Average, S&P 500, atau NASDAQ. Dana indeks lainnya mencakup berbagai komponen - seperti lembaga keuangan Fortune 500, perusahaan energi dan pertambangan, dan perusahaan bioteknologi yang lebih kecil - yang mewakili seluruh pasar saham. Masih dana indeks lainnya terkait erat dengan harga komoditas individu, seperti minyak, gandum, atau perak. Dan ada banyak dana indeks yang berfokus pada sektor-sektor pasar ekuitas, seperti pasar negara berkembang, pertumbuhan, kapitalisasi kecil, kapitalisasi tengah, kapitalisasi besar, teknologi, farmasi, perawatan kesehatan, bahan, dan saham keuangan. Biaya manajemen indeks dana biasanya lebih rendah dari dana yang dikelola secara aktif, seringkali kurang dari 1%.

Ada dua cara untuk membedakan bagaimana reksa dana disusun dan diperdagangkan.

• Open-End Funds. Reksa dana awal disusun sebagai dana ujung terbuka, dan pengaturannya tetap populer. Instrumen ini dapat dikelola secara aktif atau pasif, dan mereka tidak memiliki jumlah saham tetap. Sebaliknya, pengawas dapat membuat atau pensiun saham sebagai respons terhadap permintaan investor, mengurangi lonjakan harga saham selama periode permintaan tinggi, dan mengurangi penurunan harga ketika permintaan tergelincir. Dana indeks adalah jenis dana ujung terbuka. Dana open-end selalu diperdagangkan pada nilai aset bersih (NAB), yang merupakan rasio dari nilai total semua komponennya dengan jumlah total saham dalam dana tersebut. Angka ini dihitung ulang pada akhir setiap hari perdagangan dan tetap berlaku sepanjang hari perdagangan berikutnya, terlepas dari apa yang terjadi pada pasar selama jam perdagangan. Semua transaksi dana terbuka terjadi pada penutupan pasar, jadi tidak masalah pada jam berapa hari Anda melakukan pemesanan. Tidak seperti saham, ETF, dan transaksi dana tertutup, transaksi dana terbuka harus terjadi antara pembeli atau penjual dan manajer dana - mereka tidak pernah dapat dieksekusi oleh broker independen di pasar terbuka.
• Dana Tertutup. Dibandingkan dengan dana terbuka, dana tertutup (CEF) memiliki lebih banyak kesamaan dengan ETF. Dana tertutup selalu memiliki jumlah saham yang sama, terlepas dari permintaan. Instrumen ini terdaftar di bursa, seperti NYSE dan NASDAQ, sehingga Anda selalu dapat berdagang saham di pasar terbuka sepanjang hari perdagangan. Setiap dana tertutup juga memiliki NAV yang dihitung ulang pada akhir setiap hari perdagangan, berdasarkan nilai aktual komponennya pada waktu itu. Transaksi intra-hari dihargai dengan premium atau diskon untuk angka hari sebelumnya, tergantung pada apa yang bersedia dibayar oleh investor dari menit ke menit. Harga perdagangan intra-hari CEF dapat didiskon secara signifikan - seringkali 90 hingga 95 sen dolar - relatif terhadap NAV, tergantung pada komposisi kepemilikannya, reputasi manajernya, dan kinerja komponen individu di masa lalu. Tetapi sementara CEF dan ETF memiliki kesamaan, mereka tidak identik - CEF sering dikelola secara aktif, dan mereka diperdagangkan dengan diskon yang lebih curam atau premium ke NAV daripada kebanyakan ETF.

Apa itu ETF??

Seperti reksadana dan saham tertutup, ETF berdagang di bursa saham biasa dan dibuat dengan tujuan spesifik. Misalnya, komponen ETF mungkin mencerminkan kinerja indeks saham yang lebih luas, seperti S&P 500, atau komoditas, seperti lithium. Karena ETF diperdagangkan di bursa saham biasa, penilaiannya berubah secara real time selama hari perdagangan, meskipun NAV yang mendasarinya.

ETF tidak dikelola secara aktif. Begitu ETF dibuat, ia beroperasi dengan sedikit intervensi dari penerbitnya - dan karenanya, ETF membawa biaya yang jauh lebih rendah daripada reksa dana yang dikelola secara aktif.

Seperti dana indeks, ETF dapat menghasilkan capital gain sebagai hasil dari penjualan aset. IRS mewajibkan semua dana, termasuk dana indeks dan ETF ini, untuk mendistribusikan setiap perolehan modal yang masih harus dibayar kepada pemegang saham secara tahunan. Namun, ETF sering disusun untuk meminimalkan distribusi capital gain.

Memahami Perbedaan

Karena ETF dan dana indeks open-end sering dikutip sebagai alternatif satu sama lain, penting untuk memahami perbedaan di antara mereka sebelum memilih mana yang akan dibeli. Beberapa perbedaan yang paling penting termasuk:

1. ETF Tidak Perlu Memegang Uang Tunai

ETF dibeli dan dijual seperti saham. Ketika Anda ingin menjual ETF, Anda cukup memesan dengan broker Anda dan menunggu sampai investor lain membelinya. Anda kemudian menerima uang tunai dari investor yang membeli saham Anda, membiarkan aset dana tetap utuh. Sebaliknya, semua penjualan (permintaan penukaran) dana indeks open-end difasilitasi oleh manajer dana. Ketika Anda menjual saham dalam dana ini, Anda akan dikompensasi dengan uang tunai dari dana itu sendiri. Untuk memastikan bahwa dana tersebut memiliki cukup uang tunai untuk memenuhi permintaan penukaran setiap hari, manajernya mungkin harus menyisihkan cadangan uang tunai yang cukup besar..

Ketika permintaan untuk saham indeks dana tinggi, seperti ketika indeks yang mendasarinya mengungguli pasar yang lebih luas, memiliki uang tunai yang cukup untuk menghormati penebusan tidak banyak masalah. Namun, periode gejolak pasar dapat menghasilkan lebih banyak permintaan penebusan daripada yang dapat ditangani dana. Hal ini dapat memaksa manajer untuk mengumpulkan uang dengan menjual kepemilikan yang menarik, atau menyimpan uang tunai dengan menahan diri dari membeli kepemilikan baru. Dengan lebih banyak modal yang dialokasikan untuk uang tunai, dana tersebut dapat kehilangan kenaikan indeks yang mendasarinya, mengurangi potensi pengembaliannya.

Juga, rasio pengeluaran dana indeks - biaya gabungan yang dibebankan untuk manajemen dan operasi - bertambah dari seluruh jumlah yang diinvestasikan oleh para pelanggannya, termasuk saldo uang tunai yang ditahan untuk menutup penukaran. Akibatnya, dana indeks dengan cadangan uang tunai besar dan terus-menerus membebani pelanggan dengan hak istimewa untuk menjaga uang tunai mereka aman - yang tidak dilakukan oleh kebanyakan bank. Biaya tersembunyi ini, dikenal sebagai tarik tunai, merupakan kerugian bagi pemegang dana indeks open-end bila dibandingkan dengan ETF karena ETF tidak harus memiliki cadangan cairan substansial.

2. ETF Tidak Memiliki Batas Pembelian Minimum

Dirancang untuk meniru fleksibilitas perdagangan saham, ETF tidak memiliki minimum pembelian. Anda dapat membeli ETF di pasar terbuka dengan penambahan satu saham, meskipun ini mungkin tidak praktis diberikan komisi broker. Ini adalah keuntungan besar dibandingkan dana indeks open-end, yang biasanya membutuhkan investasi minimum setidaknya $ 1.000.

Yang mengatakan, minimum pembelian dana indeks open-end mungkin lebih rendah ketika disimpan dalam rekening pensiun, seperti IRA. Misalnya, Vanguard mensyaratkan pembelian minimum $ 3.000 untuk investasi dalam dana indeks Saham Investornya, tetapi pembelian minimum dikurangi menjadi $ 1.000 untuk investasi di IRA.

3. ETF Lebih Cair

Tidak peduli berapa banyak orang yang ingin membeli atau menjual dana indeks open-end selama hari perdagangan, dana hanya mengubah nilai sekali: ketika NAB-nya dihitung ulang pada penutupan bisnis setiap hari. Sementara ETF juga memiliki NAV yang dihitung ulang pada penutupan setiap hari perdagangan, harga perdagangan intra-hari ETF memungkinkan para pedagang untuk membeli dan menjual dengan fleksibilitas yang lebih besar.

Sangat diperdagangkan, ETF sangat cair dapat mengubah nilai berkali-kali per menit, menciptakan pasar yang dinamis bagi para pedagang. Misalnya, jika Anda melakukan pemesanan beli pada jam 1 siang untuk ETF yang diperdagangkan pada $ 100 per saham, dan ada penjual yang siap untuk berpisah dengan sahamnya, Anda dapat yakin bahwa pesanan Anda akan segera terisi pada harga itu.

4. Indeks Dana Mungkin Kurang Mahal

Sementara ETF dan dana indeks keduanya memiliki rasio pengeluaran yang lebih rendah daripada reksa dana yang dikelola secara aktif, dana indeks tampaknya lebih murah. Biaya dan pengeluaran sangat bervariasi antar dana, tetapi penelitian terbaru oleh ahli strategi investasi Vanguard Group menemukan bahwa ETF dan dana indeks memiliki rasio pengeluaran rata-rata masing-masing 0,3% dan 0,15%. Selain itu, banyak dana indeks tanpa beban, yang berarti mereka tidak membawa biaya komisi dimuka. Broker biasanya membebankan komisi pada transaksi ETF.

Bahkan jika Anda lebih suka ETF, peningkatan jumlah dana indeks berbiaya rendah adalah hal yang baik karena persaingan menurunkan biaya. Beberapa penerbit dana terkenal, termasuk Schwab dan Vanguard, telah menurunkan rasio biaya pada ETF populer menjadi kurang dari 0,1%.

5. ETF Mungkin Memiliki Kewajiban Pajak Lebih Rendah

ETF yang dikelola secara pasif memiliki keunggulan pajak yang penting atas dana indeks open-end. Karena semua transaksi dana terbuka terjadi antara investor dan pengelola dana, manajer harus menjual sebagian aset dana tersebut ketika seorang investor ingin menyingkirkan sahamnya. Tindakan ini menciptakan keuntungan atau kerugian modal. Karena investor dana indeks memiliki saham dari seluruh portofolio aset dana, jika aset dijual lebih dari harga pembelian aslinya, transaksi menghasilkan capital gain untuk semua investor, bukan hanya orang yang menguangkan sahamnya.

Selama setahun, terutama jika ada keributan di pasar yang mendorong banyak investor untuk menjual kepemilikan mereka, transaksi ini dapat menghasilkan capital gain yang signifikan. Jika manajer dana mendistribusikan keuntungan ini sebagai uang tunai kepada pemegang saham pada akhir tahun, mereka kemudian bertanggung jawab atas kewajiban pajak yang dihasilkan, bahkan jika mereka tidak membeli atau menjual saham dalam dana tahun itu..

Sebaliknya, perdagangan ETF terjadi antara investor individu di pasar terbuka. Manajer investasi tidak menjual aset untuk mendapatkan uang tunai untuk transaksi, jadi mereka cenderung menciptakan liabilitas capital gain yang harus dibagikan kepada investor. Ketika Anda menjual saham Anda di ETF, Anda masih bertanggung jawab untuk membayar pajak capital gain atas transaksi Anda, tetapi Anda tidak mungkin terkena kewajiban pajak jika Anda memegang saham dana Anda.

6. Harga Pasar dan Likuiditas ETF Dapat Berisiko

Meskipun Anda mungkin menghargai membeli dan menjual ETF Anda dengan harga yang mencerminkan lingkungan pasar waktu nyata, ada sisi buruknya. Karena harga ETF tidak terikat langsung dengan NAV-nya, ETF rentan terhadap manipulasi yang mungkin tidak disetujui oleh investor yang enggan mengambil risiko yang lebih suka aset yang stabil, seperti obligasi.

Misalnya, ETF dan dana indeks menawarkan akses ke obligasi, tetapi tidak seperti dana indeks open-end, ETF dapat dijual pendek. Pedagang tingkat lanjut yang percaya bahwa harga obligasi akan jatuh dapat membuka posisi pendek dalam ETF yang berfokus pada obligasi, menurunkan nilai kepemilikan investor jangka panjang atau menyebabkan perputaran harga yang tidak menyenangkan dalam jangka waktu pendek. Dana indeks umumnya menawarkan stabilitas lebih bagi investor konservatif.

7. Manajer Dana Indeks Open-End Merampingkan Proses Pembelian

Karena pihak lawan dari transaksi dana indeks open-end selalu menjadi manajer investasi, Anda tahu bahwa Anda akan selalu memiliki pembeli atau penjual yang bersedia untuk melakukan bisnis dengannya. Karena ETF berdagang di pasar terbuka langsung ke investor lain, mereka mungkin lebih sulit untuk membeli atau menjual. Selain itu, transaksi dana indeks open-end hanya membutuhkan satu hari untuk menyelesaikan, sementara itu dibutuhkan tiga hari untuk transaksi ETF. Ini memberi mantan pemegang dana indeks akses lebih cepat ke uang tunai setelah penjualan.

Akhirnya, banyak perusahaan manajemen reksa dana, termasuk Vanguard dan Barclays, menawarkan program reinvestasi dividen (DRIP) yang secara otomatis menginvestasikan kembali keuntungan modal dan distribusi dividen untuk pemegang saham. Sementara beberapa penerbit ETF menawarkan DRIP dan reinvestasi keuntungan modal, sebagian besar tidak melakukan distribusi reguler, sehingga mereka tidak menawarkan fitur-fitur ini.

Kata terakhir

ETF dan dana indeks open-end serupa dalam beberapa hal; Namun, mereka juga memiliki banyak perbedaan. Penting untuk menetapkan sasaran yang jelas bagi investasi Anda untuk secara efektif memilih jenis investasi yang cocok untuk Anda. Misalnya, jika Anda menginginkan fleksibilitas penetapan harga waktu-nyata, atau keuntungan pajak dari kepemilikan saham jangka panjang, ETF mungkin merupakan cara untuk melakukannya.

Di sisi lain, ETF lebih rentan terhadap volatilitas pasar, yang mungkin tidak menarik jika Anda seorang investor konservatif, atau jika Anda ingin mendapatkan penghasilan reguler tanpa berurusan dengan fluktuasi harga jangka pendek. Meskipun ada beberapa ETF yang berfokus pada obligasi, dana indeks mungkin merupakan pilihan yang lebih baik jika Anda mencari eksposur ke kelas aset tidak likuid, seperti obligasi kota dan internasional. Pada akhirnya, preferensi pribadi Anda bergantung pada kebutuhan Anda akan likuiditas, jumlah yang harus Anda investasikan, horizon waktu Anda, dan kelas aset pilihan Anda.

Sudahkah Anda berinvestasi dalam ETF atau dana indeks open-end?