Sejarah Lembaga Pemeringkat Kredit dan Cara Mereka Bekerja

Karena sebagian besar investor mencari tradeoff antara risiko dan pengembalian investasi mereka, mereka biasanya akan menuntut tingkat bunga yang lebih tinggi untuk obligasi yang memiliki peringkat kredit yang lebih buruk. Akibatnya, lembaga pemeringkat memainkan peran penting dalam menetapkan suku bunga pada efek hutang.

Sejarah Lembaga Pemeringkat Kredit

Konsep menggunakan lembaga pemeringkat untuk menilai tingkat risiko yang terkait dengan utang muncul sekitar awal abad ke-20 ketika tiga lembaga pemeringkat kredit utama dibentuk. Meskipun lembaga pemeringkat tambahan dibentuk pada tahun-tahun berikutnya, lembaga pemeringkat asli - Fitch, Moody's, dan Standard and Poor's - adalah yang paling menonjol.

1. Fitch

Fitch Publishing Company didirikan pada 1913 oleh John Knowles Fitch, seorang pengusaha berusia 33 tahun yang baru saja mengambil alih bisnis percetakan ayahnya. Fitch memiliki tujuan unik untuk perusahaannya: untuk menerbitkan statistik keuangan tentang saham dan obligasi.

Pada tahun 1924, Fitch memperluas layanan bisnisnya dengan menciptakan sistem untuk peringkat instrumen utang berdasarkan kemampuan perusahaan untuk membayar kembali kewajiban mereka. Meskipun sistem pemeringkatan Fitch dalam menilai instrumen utang menjadi standar bagi lembaga pemeringkat kredit lainnya, Fitch sekarang adalah yang terkecil dari perusahaan "tiga besar".

2. S&P

Henry Varnum Poor adalah seorang analis keuangan dengan visi yang mirip dengan John Knowles Fitch. Seperti Fitch, Poor tertarik untuk menerbitkan statistik keuangan, yang menginspirasinya untuk menciptakan H.V. dan H. Perusahaan Miskin.

Luther Lee Blake adalah analis keuangan lain yang tertarik menjadi penerbit keuangan. Untuk mencapai impian ini, Blake mendirikan Statistik Standar pada tahun 1906, hanya setahun setelah kematian Poor. Statistik Standar dan H.V. dan H. Buruk menerbitkan informasi yang sangat mirip. Oleh karena itu, masuk akal bagi kedua perusahaan untuk mengkonsolidasikan aset mereka, dan mereka bergabung pada tahun 1941 untuk membentuk Standard and Poor's Corporation.

Saat ini, Standard and Poor's tidak hanya memberikan peringkat tetapi juga menawarkan jasa keuangan lainnya, seperti penelitian investasi, kepada investor. Mereka sekarang yang terbesar dari lembaga pemeringkat "tiga besar".

3. Moody

John Moody mendirikan perusahaan induk keuangan, Moody's Corporation, pada tahun 1909. Meskipun Moody's menyediakan sejumlah layanan, salah satu divisi terbesar mereka adalah Moody's Investor Services. Sementara Moody's telah melakukan pemeringkatan kredit sejak 1914, mereka hanya melakukan pemeringkatan obligasi pemerintah sampai tahun 1970.

Moody's telah tumbuh secara signifikan selama bertahun-tahun. Saat ini, Moody's adalah perusahaan terbesar kedua dari "tiga besar".

Tujuan Lembaga Pemeringkat Kredit

Lembaga pemeringkat kredit memberikan peringkat kepada organisasi mana pun yang menerbitkan instrumen utang, termasuk perusahaan swasta dan semua tingkat pemerintahan. Karena fakta bahwa investor perlu tahu bahwa mereka menerima kompensasi yang memadai untuk risiko yang mereka ambil dengan memegang investasi, peringkat yang dikeluarkan lembaga tersebut sangat penting bagi industri keuangan.

Tingkat bunga yang melekat pada hutang berbanding terbalik dengan tingkat risikonya. Oleh karena itu, karena investor menggunakan pendapat lembaga pemeringkat sebagai metrik untuk tingkat risiko yang melekat pada instrumen utang, peringkat kredit memainkan peran kunci dalam tingkat bunga sekuritas utang yang berbeda..

Bagaimana Lembaga Pemeringkat Kredit Bekerja

Debitur ingin investor memiliki ide bagus tentang seberapa layak surat berharga mereka. Tentu saja, investor mencari ide yang tidak memihak tentang kemampuan perusahaan untuk membayar utang. Oleh karena itu, perusahaan akan sering menyewa agen pemeringkat kredit untuk menilai utangnya.

Setelah perusahaan mengajukan penawaran, lembaga pemeringkat kredit akan mengevaluasi lembaga dengan hati-hati. Namun, tidak ada formula ajaib untuk menentukan peringkat kredit suatu lembaga; agen sebaliknya harus melakukan a subyektif evaluasi kemampuan lembaga untuk membayar utangnya.

Ketika melakukan penilaian mereka, lembaga pemeringkat kredit akan melihat sejumlah faktor, termasuk tingkat utang lembaga, karakternya, demonstrasi kesediaannya untuk membayar utangnya, dan kemampuan keuangannya untuk membayar utangnya. Meskipun banyak dari faktor-faktor ini didasarkan pada informasi yang ditemukan di neraca lembaga dan laporan laba rugi, faktor-faktor lain (seperti sikap terhadap pembayaran utang) perlu diteliti lebih cermat..

Misalnya, dalam bencana plafon utang nasional baru-baru ini, S&P menurunkan peringkat utang negara AS karena mereka merasa kesulitan politik pemerintah federal tidak konsisten dengan perilaku lembaga AAA.

Ketika mereka menilai peringkat kredit suatu lembaga, agensi akan mengklasifikasikan utang sebagai salah satu dari yang berikut:

Kelas tinggi
Kelas menengah atas
Kelas menengah bawah
Spekulatif non-investasi
Sangat spekulatif
Risiko substansial atau hampir default
Secara default

Investasi tingkat tinggi dianggap sebagai utang teraman yang tersedia. Di sisi lain, investasi yang terdaftar sebagai wanprestasi adalah instrumen utang paling berisiko, karena mereka telah menunjukkan bahwa mereka tidak mampu membayar kewajibannya. Oleh karena itu, investasi dalam wanprestasi perlu menawarkan tingkat bunga yang jauh lebih tinggi jika mereka bermaksud menginvestasikan uang di dalamnya.

c Keuntungan Agen Kredit

1. Mereka Membantu Lembaga Baik Mendapatkan Harga Yang Lebih Baik
Lembaga dengan peringkat kredit yang lebih tinggi dapat meminjam uang dengan suku bunga yang lebih menguntungkan. Dengan demikian, ini memberi penghargaan kepada organisasi yang bertanggung jawab untuk mengelola uang mereka dan melunasi hutang mereka. Pada gilirannya, mereka akan dapat memperluas bisnis mereka pada tingkat yang lebih cepat, yang membantu merangsang ekspansi ekonomi juga.

2. Mereka Memperingatkan Para Investor Perusahaan Berisiko
Investor selalu ingin mengetahui tingkat risiko yang terkait dengan suatu perusahaan. Hal ini membuat lembaga pemeringkat sangat penting, karena banyak investor ingin diperingatkan akan investasi yang sangat berisiko.

3. Mereka Memberikan Rasio Pengembalian Risiko yang Adil
Tidak semua investor menentang untuk membeli sekuritas utang berisiko. Namun, mereka ingin tahu bahwa mereka akan dihargai jika mereka mengambil risiko tingkat tinggi. Untuk alasan ini, lembaga pemeringkat kredit akan memberi tahu mereka tentang tingkat risiko untuk setiap instrumen utang dan membantu memastikan bahwa mereka dikompensasi dengan benar untuk tingkat risiko yang mereka ambil..

4. Mereka Memberikan Institusi Insentif untuk Meningkatkan
Peringkat kredit yang buruk dapat menjadi peringatan bagi institusi yang telah mengambil terlalu banyak hutang atau belum menunjukkan bahwa mereka bersedia bertanggung jawab untuk mengembalikannya. Lembaga-lembaga ini sering kali menyangkal masalah kredit mereka, dan perlu diberitahu tentang potensi masalah dari analis sebelum mereka melakukan perubahan yang diperlukan..

Kerugian dari Lembaga Pemeringkat Kredit

Sayangnya, meskipun lembaga pemeringkat kredit melayani sejumlah tujuan, mereka bukan tanpa cacat:

1. Evaluasi Sangat Subyektif
Tidak ada formula standar untuk menetapkan peringkat kredit lembaga; sebaliknya, lembaga pemeringkat kredit menggunakan penilaian terbaik mereka. Sayangnya, mereka sering kali membuat penilaian yang tidak konsisten, dan peringkat di antara berbagai lembaga pemeringkat kredit juga bervariasi.

Misalnya, ada banyak pembicaraan tentang penurunan peringkat S&P ketika Amerika Serikat kehilangan peringkat kredit AAA-nya. Terlepas dari keputusan S&P, dua agensi pemeringkat kredit utama lainnya masih memberikan peringkat peringkat tertinggi kepada A.S..

2. Bisa Ada Konflik Kepentingan
Lembaga pemeringkat kredit biasanya memberikan peringkat atas permintaan lembaga itu sendiri. Meskipun mereka kadang-kadang melakukan evaluasi yang tidak diminta pada perusahaan dan menjual peringkat kepada investor, mereka biasanya dibayar oleh perusahaan yang sama dengan peringkat mereka..

Jelas, sistem ini dapat menyebabkan konflik kepentingan yang serius. Karena perusahaan membayar lembaga pemeringkat untuk menentukan peringkatnya, agensi tersebut mungkin cenderung memberikan perusahaan peringkat yang lebih menguntungkan untuk mempertahankan bisnis mereka. Departemen Kehakiman telah mulai menyelidiki lembaga pemeringkat kredit untuk peran mereka dalam sekuritas yang didukung hipotek yang runtuh pada 2008.

3. Peringkat Tidak Selalu Akurat
Meskipun lembaga pemeringkat kredit menawarkan skala peringkat yang konsisten, itu tidak berarti bahwa perusahaan akan dinilai secara akurat. Selama bertahun-tahun, peringkat kredit lembaga-lembaga ini jarang dipertanyakan. Namun, setelah lembaga pemeringkat memberikan peringkat AAA untuk sekuritas yang didukung hipotek yang tidak berharga yang berkontribusi terhadap resesi, investor tidak memiliki kepercayaan yang hampir sama pada mereka. Peringkat mereka masih dirujuk oleh hampir semua orang, tetapi kredibilitas mereka telah mengambil pukulan serius.

Menariknya, ketika Amerika Serikat menurunkan utangnya, komunitas keuangan terkejut bahwa lebih banyak investor berbondong-bondong ke perbendaharaan AS daripada sebelumnya. Ini adalah tanda yang jelas bahwa mereka tidak menanggapi pendapat lembaga pemeringkat kredit seserius yang diperkirakan oleh para analis.

Kata terakhir

Lembaga pemeringkat kredit telah memainkan peran penting dalam komunitas keuangan selama seabad terakhir. Sepanjang keberadaan mereka, mereka telah membantu investor mengidentifikasi tingkat risiko; jika tidak, komunitas investasi akan berada dalam dunia yang kacau ketika mencoba untuk menentukan tingkat risiko dan tingkat suku bunga yang sesuai. Namun, pada akhirnya, evaluasi lembaga pemeringkat perlu dilakukan dengan sebutir garam. Meskipun pendapat mereka didasarkan pada para profesional berpendidikan tinggi, mereka masih pendapat.

Investor harus mengambil peringkat kredit berdasarkan saran, tetapi mereka juga harus menggunakan penilaian mereka sendiri ketika mereka memutuskan apakah akan membeli instrumen utang pada harga atau tingkat bunga tertentu. Jika Anda berinvestasi dalam sekuritas, pertimbangkan berapa banyak utang yang dipegang perusahaan, pendapatannya, dan aset yang ditahannya. Meskipun ini adalah beberapa faktor yang sama dengan yang dilihat oleh lembaga pemeringkat, investor harus sampai pada kesimpulan mereka sendiri tentang tingkat risiko investasi yang terkait dengan keamanan..

(kredit foto: Shutterstock dan Bigstock)