Initial Coin Offerings (ICOs) - Apa Itu Mereka & Sebaiknya Anda Ikut?

Sayangnya, sebelum teman saya dapat mengatur perusahaannya dan mengumpulkan uang, ia menemukan bahwa sebuah kelompok di Inggris tengah menawarkan QuidCoins mereka sendiri, dinamai sesuai dengan kata slang untuk pound Inggris. Sementara teman saya kecewa menemukan nama yang diambil, mungkin itu yang terbaik; terlepas dari harapan sponsor, QuidCoins diperdagangkan kurang dari tiga bulan pada 2014, menurut CoinMarketCap.

ICO menjanjikan keuntungan besar bagi investor, tetapi dengan kegagalan seperti yang dimungkinkan QuidCoin kapan saja, apakah mereka sepadan dengan risikonya? Jika Anda mempertimbangkan untuk berpartisipasi dalam ICO, inilah yang perlu Anda ketahui.

Apa itu Pendanaan ICO?

Pengusaha secara historis membiayai ide-ide mereka dengan menawarkan kepentingan ekuitas - atau investasi sekuritas - dalam usaha mereka kepada investor eksternal. Karena pelanggaran dan korupsi pemodal pada tahun 1920-an, Kongres meloloskan Securities Act of 1933 dan membentuk Securities Exchange Commission (SEC) pada tahun berikutnya untuk menegakkan Act tersebut..

Dalam beberapa dekade sejak itu, proses mengumpulkan uang dari publik melalui penawaran umum perdana, atau IPO, telah menjadi mapan. Peraturan menentukan bagaimana proses penawaran harus dilanjutkan, siapa yang memenuhi syarat untuk berpartisipasi, ketika seorang pemberi penawaran harus memberikan informasi kepada calon investor, dan informasi apa yang harus mereka berikan. Kegagalan untuk mengikuti peraturan dapat mengakibatkan pertanggungjawaban keuangan yang parah bagi sponsor dari suatu penawaran, termasuk hukuman perdata dan pidana.

ICO adalah alat penggalangan dana serupa di mana pemberi penawaran menjual berjangka dalam mata uang kripto yang belum ada. ICO dirancang untuk menghindari peraturan yang melindungi investor saat membeli atau menjual sekuritas investasi tradisional. Sementara IPO harus menyertakan prospektus yang luas, tidak ada peraturan yang menguraikan informasi apa yang harus diberikan kepada calon investor dalam ICO. Setiap pemberi penawaran menentukan rincian apa, jika ada, yang akan dikirimkan dan kapan.

Sebagian besar ICO memiliki situs web atau buku putih yang membenarkan manfaat investasi, tetapi mereka tidak memiliki produk yang sudah ada. Pihak yang menawarkan adalah operasi awal, dan dana yang dihimpun melalui ICO akan membiayai pengembangan produk - dalam hal ini, cryptocurrency.

Calon investor dalam ICO perlu menyadari bahwa mata uang kripto tidak seperti keamanan investasi, seperti saham biasa atau real estat. Regulator mungkin tidak mengklasifikasikan koin digital atau token sebagai keamanan investasi sama sekali, melainkan kontrak sederhana antara dua pihak. Pada tahun 1936, putusan Mahkamah Agung di Indonesia SEC v. Howey Co. mengadakan tes untuk menentukan apa yang ada dan apa yang bukan keamanan investasi. Dalam pengujian, kontrak investasi adalah keamanan jika:

Ini adalah investasi uang
Ada harapan untung dari investasi
Investasinya ada di perusahaan bersama
Keuntungan apa pun berasal dari upaya promotor atau pihak ketiga; keuntungan berada di luar kendali investor

Sebelum ICO, pengusaha mencari modal ventura dari teman, keluarga, dan pemodal ventura canggih yang mampu mengevaluasi prospek bisnis dari produk atau layanan yang akan dihasilkan. ICO memungkinkan seorang pengusaha mem-bypass sumber pembiayaan tradisional dan mendapatkan dana dari anggota masyarakat umum yang kurang berpengetahuan, kurang diskriminatif mencari sepotong Facebook atau Google berikutnya.

ICO terakreditasi

Untuk menghindari pengawasan peraturan, beberapa sponsor ICO memilih untuk menggunakan "ICO terakreditasi" untuk mengambil keuntungan dari pengecualian terhadap persyaratan pendaftaran SEC. Misalnya, di bawah Peraturan D, perusahaan dapat memperoleh jumlah uang yang tidak terbatas jika memenuhi standar berikut:

Batas Jumlah Investor. Undang-undang membedakan antara investor berdasarkan pendapatan tahunan atau kekayaan bersih, anggapan bahwa mereka yang berpenghasilan lebih besar atau kekayaan bersih lebih mampu mengevaluasi investasi dengan tepat. Seseorang dengan penghasilan yang diperoleh melebihi $ 200.000 (atau $ 300.000 dengan pasangan) untuk masing-masing dua tahun sebelumnya dan kekayaan bersih lebih dari $ 1 juta (tidak termasuk tempat tinggal mereka) dikenal sebagai "investor terakreditasi." Pihak yang mengajukan penawaran dapat menjual sekuritas mereka ke sejumlah besar investor terakreditasi yang diverifikasi.
Larangan Permohonan Umum. Pihak pemberi penawaran tidak dapat menggunakan permintaan umum atau iklan untuk memasarkan ICO yang terakreditasi. Namun, mereka dapat secara luas meminta dan mengiklankan penawaran jika semua calon pembeli adalah investor terakreditasi.
Informasi Pengungkapan. Pihak pemberi penawaran dapat memutuskan informasi apa yang akan diberikan kepada investor yang terakreditasi, asalkan tidak melanggar larangan anti-penipuan undang-undang sekuritas federal.
Akses ke Manajemen Perusahaan. Prinsipal pemberi penawaran harus bersedia menjawab pertanyaan oleh calon pembeli.
Persyaratan Laporan Keuangan. Laporan keuangan yang diaudit diperlukan jika tersedia.
Batasan Penjualan Kembali Efek. Setiap koin yang dibeli berdasarkan pengecualian Peraturan D dibatasi dari penjualan selama satu tahun setelah pembelian kecuali terdaftar pada SEC.

Hanya sebagian kecil dari ICO saat ini yang terakreditasi, sebagian besar karena biaya, waktu persiapan, dan persyaratan informasi. Sebagai konsekuensinya, setiap investor dalam ICO harus mampu menilai apakah proyek yang dibiayai masuk akal sebagai bisnis, apakah pengalaman dan keahlian para pelaku menjamin kepercayaan diri, dan jika penyelesaian proyek cenderung menjadi bisnis yang terus berkembang - sebelum menginvestasikan dolar yang diperoleh dengan susah payah.

Dengan kata lain, akankah koin atau token secara wajar memberikan sesuatu yang hilang atau diinginkan di pasar yang bersedia dibayar oleh masyarakat, atau sebagian besar masyarakat,? Apakah Anda bersedia menggunakan koin sebagai mata uang atau untuk mendapatkan manfaat unik yang tidak tersedia? Apakah Anda mempertimbangkan investasi dengan harapan bahwa seseorang nantinya akan membeli investasi Anda lebih dari biayanya, bahkan jika Anda tidak tahu cara kerjanya atau mengapa seseorang akan menggunakannya? Jika demikian, itu adalah spekulasi, bukan investasi.

Risiko Investasi ICO

Penawaran koin awal telah meledak sejak penawaran pertama Mastercoin pada 2013. Sponsor ICO mengumpulkan lebih dari $ 1 miliar untuk startup di tahun 2016, $ 5,6 miliar di tahun 2017, dan lebih dari $ 1 miliar dalam dua bulan pertama tahun 2018.

Para pendukung ICO mengklaim bahwa teknologi mengubah cara startup mengumpulkan dana. ICO membutuhkan biaya lebih sedikit uang, seringkali lebih cepat daripada bergantung pada pemodal ventura atau bank, dan menjaga pengambilan keputusan dan kepemilikan ekuitas di tangan para pendiri. Pendukung mengklaim bahwa ICO adalah "kekuatan finansial yang mendemokratisasi yang menyediakan modal untuk proyek-proyek yang tidak mungkin mendapatkannya dari sumber yang sudah ada seperti bank atau pemodal ventura," seperti yang dikatakan oleh majalah WIRED..

Kritik lebih fokus pada potensi kerugian. CNBC melaporkan bahwa analis saham dan teoritikus Elliott Wave Elliott Prechter menulis dalam buletin 13 Juli 2017 bahwa “[Harga] aktivitas harga dan sentimen manik-manik yang menyebabkan harga [bitcoin] sekarang telah mengerdilkan bahkan Tulip mania hampir 400 tahun yang lalu. Keberhasilan [b] itcoin telah menghasilkan 800-lebih klon (alt-koin) dan berhitung, yang sebagian besar adalah skema teknologi tinggi, pompa-dan-dump. ”

Jika Anda mempertimbangkan untuk berpartisipasi dalam ICO, Anda harus mengetahui risiko berikut ini.

1. Kemungkinan Kegagalan

Kurangnya pemahaman dan keraguan tentang koin digital, dikombinasikan dengan ketidakmampuan untuk secara akurat menilai probabilitas keberhasilan jangka panjang, menghasilkan tingkat kegagalan yang tinggi untuk penawaran koin baru. Majalah Fortune melaporkan tingkat kegagalan 59% untuk penawaran 2017 di paruh pertama 2018, dengan kerugian total $ 233 juta.

2. Illiquidity & Volatility

Cryptocurrency sangat fluktuatif dan memiliki likuiditas terbatas, atau sejauh mana suatu aset dapat dibeli dan dijual dengan cepat tanpa mempengaruhi harganya. Cryptocurrency seperti bitcoin dirancang untuk tidak likuid, dengan fokus pada nilai.

Juga, harga cryptocurrency berfluktuasi liar, dengan pesanan pembelian signifikan menaikkan penawaran dan menjual pesanan menyebabkan harga penawaran anjlok. Volatilitas ini membuat mereka tidak menjadi sistem pembayaran utama.

3. Nilai Tidak Pasti

Pada 22 Mei 2010, Laszio Hanyecz menyelesaikan transaksi bitcoin pertama dengan membeli dua pizza dari Jeremy Sturdivant seharga 10.000 BTC. Pada saat itu, ini sama dengan $ 100. Hari ini, koin yang sama akan bernilai sekitar $ 60 juta, menyisakan satu untuk bertanya:

Seberapa baik pizza itu?
Mengapa ada orang waras yang menggunakan atau menerima aset dengan volatilitas sedemikian dalam transaksi komersial?

Agar suatu aset memiliki nilai nyata, seseorang harus menggunakannya untuk itu. Karena bitcoin tidak banyak digunakan atau diterima untuk pembayaran, bitcoin memiliki nilai lebih rendah daripada mata uang lainnya yang diterima secara luas.

4. Kurangnya Pengawasan

Kurangnya regulasi atau pengawasan profesional terhadap cryptocurrency membuka pintu bagi penipuan. Steemit, sebuah situs konten berkualitas tinggi yang awalnya didanai oleh ICO, memposting artikel yang berjudul "Cara Membuat Penipuan ICO dalam 5 Langkah Sederhana" yang lucu dan sangat akurat..

Seperti yang dikatakan oleh Harvard Business Review, pasar ICO telah mengalami "bagian yang adil dari penipuan langsung, pompa dan tempat pembuangan, dan skema Ponzi yang terang-terangan." SEC mengajukan tuduhan penipuan pada bulan September 2017 terhadap dua ICO, REcoin dan DRC, yang dioperasikan oleh pengusaha California Maksim Zaslavskiy. Zaslavskiy dengan kejam mengklaim operasi itu sebagai perusahaan yang beroperasi penuh dengan staf, pengacara, dan hubungan pengecer. Menurut SEC, literatur promosi untuk REcoin dan DRC mengklaim bahwa koin-koin tersebut didukung oleh real estat dan berlian masing-masing dibeli dengan $ 2 hingga $ 4 juta dari investasi orang dalam, meskipun hanya $ 300.000 telah dinaikkan dan tidak ada real estat atau berlian yang ada. Sementara dakwaan pidana belum diselesaikan, hakim ketua mencirikan perilaku Zaslavskiy sebagai "penggambaran yang keliru."

Bahkan ketika penipuan tidak terlibat, investor harus waspada terhadap:

Ketidakpastian regulasi
Valuasi tinggi dan kapitalisasi berlebihan
Kurangnya kendali investor atas keuangan, strategi, dan operasi
Kurangnya kasus penggunaan bisnis

Kurangnya pengawasan juga memungkinkan ide-ide yang konyol dan tidak praktis. Dogecoin (DOGE) memiliki kapitalisasi pasar hampir $ 119 juta, namun pencipta Dogecoin Jackson Palmer dan Billy Markus mengakui bahwa mereka menciptakan cryptocurrency tanpa banyak pemikiran atau usaha, apalagi rencana induk. Pengguna tidak memiliki sarana nyata untuk menukar Dogecoin dengan barang dan jasa kecuali untuk "memberi tip" kepada penggemar Dogecoin lainnya ketika mereka melakukan sesuatu yang menyenangkan atau lucu, yang membawa kita kembali ke masalah nilai yang dapat diperdebatkan cryptocurrency.

Jika Anda Berpartisipasi dalam ICO?

Para profesional investasi bergerak ke pasar ICO untuk mendapatkan bagian mereka dari saat-saat indah dan uang mudah sebelum mereka berakhir. Situs web Autonomous menemukan 251 dana lindung nilai yang ada berinvestasi di ICO pada pertengahan 2017, sementara Hedge Fund Alert menghitung 62 ICO lain dalam pipa.

Haruskah Anda berinvestasi dalam ICO? Tergantung. Pertimbangkan statistik berikut yang disusun oleh Mangrove Capital Partners:

Proyek Blockchain Dominan dalam ICO. ICO yang lebih besar - yang lebih dari $ 10 juta - fokus pada layanan untuk mendukung ekonomi blockchain atau industri jasa keuangan. Setiap penawaran koin yang tidak didasarkan pada blockchain harus dievaluasi secara hati-hati untuk kelayakannya.
Sebagian Besar Perusahaan yang Menggunakan ICO untuk Mendanai Bisnisnya Tidak Memiliki Produk Sebelum Penawaran. Dengan kata lain, pembeli dalam ICO membeli ke dalam operasi startup yang mirip dengan pemodal ventura, dengan probabilitas keberhasilan yang rendah untuk koin tertentu. Sebagian besar pemodal ventura mendiversifikasikan risiko mereka dengan berinvestasi di banyak perusahaan atau koin.
ICO yang Lebih Berhasil Sudah Memiliki Basis Investasi Modal Ventura. ICO dengan sekelompok investor profesional kemungkinan telah dianalisis dan disimpulkan memiliki peluang keberhasilan yang lebih baik daripada rata-rata.
Kinerja Rata-rata ICO Hingga Pertengahan 2017, Termasuk Yang Gagal, 1,032%. Selama kuartal kedua dan ketiga 2017, jumlah dana yang dihimpun melalui ICO lebih dari empat kali jumlah yang dikumpulkan oleh modal ventura tradisional ($ 2,08 miliar versus $ 507 juta). Bahkan persembahan yang buruk dapat menghasilkan uang jika Anda gesit dan tidak terlalu serakah.

Alasan untuk Berinvestasi dalam ICO

Potensi keuntungan dari investasi ICO dapat mengejutkan. Menurut Quartz, kenaikan harga rata-rata untuk tiga cryptocurrency berkinerja terbaik (Ripple, NEM, dan Ardour) pada tahun 2017 adalah 27.556%. Investasi $ 100 di masing-masing ini pada awal 2017, atau total investasi $ 300, sekarang akan memiliki nilai pasar lebih dari $ 7,4 juta.

Regulator di seluruh dunia sedang mengeksplorasi cara terbaik untuk membudayakan pasar cryptocurrency. Sepuluh negara, termasuk Cina, telah melarang ICO dan mengancam hukuman keras bagi mereka yang terus berpartisipasi di pasar. Negara-negara lain, mengakui nilai potensial dari teknologi blockchain dan manfaat dari mekanisme pendanaan baru, bergerak untuk mengatur teknologi daripada menghancurkannya. Membersihkan industri pelaku penipuan akan meningkatkan kemungkinan ICO menjadi arus utama dan memiliki lebih banyak pelaku pasar.

Alasan untuk Menghindari ICO

Tidak ada keraguan bahwa gelembung cryptocurrency akhirnya akan pecah. Pasar ICO yang tidak diatur mendorong campuran berbahaya dari promotor cepat, seniman penipuan, dan investor tidak canggih yang tidak dilengkapi dengan baik untuk mengevaluasi proposisi bisnis yang mendasari ICO.

Kurangnya likuiditas untuk sebagian besar cryptocurrency sangat ideal untuk skema pompa-dan-dump bahkan ketika koin atau token memiliki tujuan yang sah. Koin yang ada dan pertukaran yang mereka perdagangkan telah mengalami peretasan dan pencurian jutaan dolar. Akhirnya, investor yang gagal mengikuti prosedur keamanan yang diperlukan oleh dompet crypto mereka akan kehilangan sebagian atau seluruh nilai cryptocurrency mereka..

Kata terakhir

Cryptocurrency telah menangkap imajinasi investor di seluruh dunia, mirip dengan kegilaan dot-com sebelumnya pada akhir 1990-an. Pada saat itu, hampir semua perusahaan yang terkait dengan Internet menarik spekulan dan investor yang ingin menguangkan janji keuntungan besar. Nama-nama Pets.com, Webvan.com, dan eToys.com tidak akan segera dilupakan oleh investor yang mengalami kerugian ketika gelembung meledak - lebih dari $ 1,755 triliun pada akhir tahun 2000 (lebih dari $ 3 triliun dalam dolar 2017) di 280 internet saham, menurut CNN Money.

Namun, sementara beberapa perusahaan dot-com gagal secara spektakuler, antusiasme terhadap dampak Internet tidak salah tempat. Jumlah pesan yang dikirim melalui email dan pesan online, lalu lintas fisik kurcaci hari ini, media sosial telah mengubah budaya global, dan belanja online tumbuh dua kali lipat dari tingkat belanja di tempat. Para investor yang memilih perintis Internet yang bertahan telah menikmati keuntungan yang sangat besar. Banyak teknologi percaya bahwa teknologi blockchain akan memiliki dampak yang lebih besar pada bisnis dan ekonomi; pertanyaannya adalah, ICO mana yang akan selamat dari semburan gelembung yang tak terhindarkan?

Ada potensi pengembalian yang tak tertandingi bagi mereka yang menonton dan dengan cepat bereaksi terhadap peristiwa pasar dan membatasi investasi mereka dalam cryptocurrency hingga tidak lebih dari 1% hingga 2% dari portofolio mereka. Ingatlah bahwa tiket lotre yang menang memiliki pengembalian investasi yang besar juga, tetapi 292 juta tiket tidak-menang yang dibeli untuk undian yang sama tidak berharga.

Apakah Anda memiliki bitcoin atau mata uang digital lain? Jika demikian, apakah Anda menguncinya dengan harapan mendapat imbalan besar, atau apakah Anda menggunakannya untuk pembelian harian Anda? Apakah Anda akan merekomendasikan cryptocurrency kepada calon investor?>