Swap Suku Bunga Dijelaskan - Definisi & Contoh

Swap berguna ketika satu perusahaan ingin menerima pembayaran dengan tingkat bunga variabel, sementara yang lain ingin membatasi risiko di masa depan dengan menerima pembayaran dengan suku bunga tetap.

Setiap kelompok memiliki prioritas dan persyaratan mereka sendiri, sehingga pertukaran ini dapat menguntungkan kedua belah pihak.

Bagaimana Suku Bunga Bertukar Bekerja

Secara umum, kedua pihak dalam swap suku bunga memperdagangkan suku bunga tetap dan suku bunga variabel. Misalnya, satu perusahaan dapat memiliki obligasi yang membayar London Interbank Ditawarkan Rate (LIBOR), sementara pihak lain memegang obligasi yang memberikan pembayaran tetap sebesar 5%. Jika LIBOR diharapkan untuk tetap sekitar 3%, maka kontrak kemungkinan akan menjelaskan bahwa pihak yang membayar berbagai tingkat bunga akan membayar LIBOR ditambah 2%. Dengan begitu kedua belah pihak dapat mengharapkan untuk menerima pembayaran serupa. Investasi utama tidak pernah diperdagangkan, tetapi para pihak akan menyepakati nilai dasar (mungkin $ 1 juta) yang akan digunakan untuk menghitung arus kas yang akan mereka tukarkan.

Teorinya adalah bahwa satu pihak dapat melakukan lindung nilai atas risiko yang terkait dengan keamanan mereka menawarkan tingkat bunga mengambang, sementara yang lain dapat mengambil keuntungan dari hadiah potensial sambil memegang aset yang lebih konservatif. Ini adalah situasi menang-menang, tetapi juga merupakan permainan zero-sum. Keuntungan yang diterima salah satu pihak melalui swap akan sama dengan kerugian pihak lain. Saat Anda menetralkan risiko Anda, dengan cara tertentu, salah satu dari Anda akan kehilangan sejumlah uang.

Swap suku bunga diperdagangkan di konter, dan jika perusahaan Anda memutuskan untuk menukar suku bunga, Anda dan pihak lain harus menyepakati dua masalah utama:

Panjang swap. Tetapkan tanggal mulai dan tanggal jatuh tempo untuk swap, dan ketahuilah bahwa kedua belah pihak akan terikat dengan semua persyaratan perjanjian hingga kontrak berakhir..
Ketentuan swap. Perjelas persyaratan di mana Anda bertukar suku bunga. Anda harus mempertimbangkan dengan seksama frekuensi pembayaran yang diperlukan (tahunan, triwulanan, atau bulanan). Juga putuskan struktur pembayaran: apakah Anda akan menggunakan rencana amortisasi, struktur peluru, atau metode nol-kupon.

Untuk mengilustrasikan cara kerja swap, mari kita lihat lebih jauh ke dalam contoh.

Perusahaan ABC dan Perusahaan XYZ menandatangani swap suku bunga satu tahun dengan nilai nominal $ 1 juta. ABC menawarkan XYZ tingkat tahunan tetap sebesar 5% dengan imbalan tingkat LIBOR ditambah 1%, karena kedua belah pihak percaya bahwa LIBOR akan sekitar 4%. Pada akhir tahun, ABC akan membayar XYZ $ 50.000 (5% dari $ 1 juta). Jika tingkat LIBOR diperdagangkan pada 4,75%, XYZ kemudian harus membayar Perusahaan ABC $ 57.500 (5,75% dari $ 1 juta, karena perjanjian untuk membayar LIBOR ditambah 1%).

Oleh karena itu, nilai swap ke ABC dan XYZ adalah perbedaan antara apa yang mereka terima dan belanjakan. Karena LIBOR berakhir lebih tinggi dari yang diperkirakan oleh kedua perusahaan, ABC menang dengan keuntungan $ 7.500, sementara XYZ menyadari kerugian sebesar $ 7.500. Umumnya, hanya pembayaran bersih yang akan dilakukan. Ketika XYZ membayar $ 7.500 ke ABC, kedua perusahaan menghindari biaya dan kompleksitas dari masing-masing perusahaan yang membayar $ 50.000 dan $ 57.500.

Pro: Mengapa Swap Suku Bunga Bermanfaat

Ada dua alasan mengapa perusahaan mungkin ingin terlibat dalam pertukaran suku bunga:

Motivasi komersial. Beberapa perusahaan berada dalam bisnis dengan persyaratan pembiayaan tertentu, dan pertukaran suku bunga dapat membantu manajer memenuhi tujuan mereka. Dua jenis bisnis umum yang mendapat manfaat dari swap suku bunga adalah:
- Bank, yang perlu memiliki aliran pendapatan sesuai dengan kewajiban mereka. Misalnya, jika bank membayar suku bunga mengambang pada liabilitasnya tetapi menerima pembayaran tetap atas pinjaman yang dilunasinya, bank mungkin menghadapi risiko signifikan jika liabilitas bunga mengambang naik secara signifikan. Akibatnya, bank dapat memilih untuk melakukan lindung nilai terhadap risiko ini dengan menukar pembayaran tetap yang diterimanya dari pinjaman mereka untuk pembayaran dengan suku bunga mengambang yang lebih tinggi daripada pembayaran dengan suku bunga mengambang yang harus dibayarkan. Secara efektif, bank ini akan menjamin bahwa pendapatannya akan lebih besar daripada pengeluarannya dan karena itu tidak akan menemukan dirinya dalam krisis arus kas.
- Pengelola investasi global, yang mengandalkan spekulasi dan dapat mengurangi risiko tanpa kehilangan terlalu banyak potensi hadiah. Lebih khusus lagi, dana lindung nilai spekulatif dengan keahlian dalam memperkirakan suku bunga di masa depan mungkin dapat membuat keuntungan besar dengan terlibat dalam volume tinggi, swap tingkat tinggi.
Keunggulan komparatif: Perusahaan terkadang dapat menerima pinjaman dengan suku bunga tetap atau mengambang pada tingkat yang lebih baik daripada kebanyakan peminjam lainnya. Namun, itu mungkin bukan jenis pembiayaan yang mereka cari dalam situasi tertentu. Perusahaan dapat, misalnya, memiliki akses ke pinjaman dengan tingkat 5% ketika tingkat saat ini sekitar 6%. Tetapi mereka mungkin membutuhkan pinjaman yang membebani pembayaran dengan bunga mengambang. Jika perusahaan lain, sementara itu, dapat memperoleh keuntungan dari menerima pinjaman suku bunga mengambang, tetapi diharuskan untuk mengambil pinjaman yang mewajibkan mereka untuk melakukan pembayaran tetap, maka dua perusahaan dapat melakukan swap, di mana mereka berdua dapat memenuhi preferensi masing-masing.

Singkatnya, swap memungkinkan bank, dana investasi, dan perusahaan memanfaatkan berbagai jenis pinjaman tanpa melanggar aturan dan persyaratan tentang aset dan kewajiban mereka.

Cons: Risiko Terkait dengan Swap Suku Bunga

Swaps dapat membantu membuat pembiayaan lebih efisien dan memungkinkan perusahaan untuk menggunakan strategi investasi yang lebih kreatif, tetapi mereka bukannya tanpa risiko. Ada dua jenis risiko yang terkait dengan swap:

Suku bunga mengambang sangat tidak dapat diprediksi dan menciptakan risiko yang signifikan bagi kedua belah pihak. Satu pihak hampir selalu akan maju dalam pertukaran, dan yang lain akan kehilangan uang. Pihak yang berkewajiban melakukan pembayaran kurs mengambang akan mendapat untung ketika kurs variabel menurun, tetapi kalah jika kurs naik. Efek sebaliknya terjadi dengan pihak lain.
Risiko pihak lawan menambah tingkat komplikasi tambahan ke persamaan. Biasanya risiko ini cukup rendah, karena lembaga yang melakukan perdagangan ini biasanya berada dalam posisi keuangan yang kuat, dan para pihak tidak mungkin menyetujui kontrak dengan perusahaan yang tidak dapat diandalkan. Tetapi jika salah satu pihak berakhir secara default, maka mereka tidak akan dapat melakukan pembayaran. Logistik hukum yang dihasilkan untuk memulihkan uang yang terhutang mahal dan akan memotong keuntungan calon.

Kata terakhir

Swap adalah cara terbaik bagi bisnis untuk mengelola utang mereka lebih efektif. Nilai di belakang mereka didasarkan pada kenyataan bahwa utang dapat didasarkan di sekitar suku bunga tetap atau mengambang. Ketika sebuah bisnis menerima pembayaran dalam satu bentuk tetapi lebih suka atau membutuhkan yang lain, ia dapat melakukan pertukaran dengan perusahaan lain yang memiliki tujuan yang berlawanan.

Swaps, yang biasanya dilakukan antara perusahaan besar dengan persyaratan pembiayaan tertentu, dapat menjadi pengaturan yang menguntungkan yang menguntungkan semua orang. Tetapi mereka masih memiliki risiko penting untuk dipertimbangkan sebelum para pemimpin perusahaan menandatangani kontrak.

Apakah perusahaan atau perusahaan investasi Anda pernah menggunakan swap suku bunga? Apakah Anda maju ke depan, atau apakah Anda berada di pihak yang kalah?