Hipotesis Pasar Efisien - Definisi, Teori & Apa Artinya Untuk Investasi Anda

Selama bertahun-tahun, para ahli keuangan memperdebatkan hipotesis pasar yang efisien, yang mengasumsikan bahwa harga saham mencerminkan berita dan informasi secara efektif.

Anda perlu memahami hipotesis sebelum berinvestasi - terutama jika Anda bereaksi terhadap berita bisnis.

Hukum Hipotesis Pasar yang Efisien

Sebagian besar pasar sekuritas berjalan dengan lancar dan efisien karena begitu banyak investor membeli saham dan menjual saham secara teratur. Pasar harus membentuk titik keseimbangan berdasarkan transaksi-transaksi itu, sehingga hipotesis pasar yang efisien mengatakan bahwa sulit untuk menggunakan informasi untuk mendapatkan keuntungan. Pada dasarnya, saat Anda mendengar item berita, sudah terlambat untuk memanfaatkannya di pasar.

Tetapi tidak semua orang setuju bahwa pasar berperilaku sedemikian efisien. Dalam debat yang sedang berlangsung, tiga bentuk hipotesis pasar yang efisien muncul, dan masing-masing memiliki banyak bukti untuk mendukungnya.

1. Bentuk lemah menunjukkan bahwa semua harga pasar sebelumnya sudah diperhitungkan dalam harga suatu saham. Investor tidak dapat memprediksi ke mana saham bergerak dengan mengikuti pola harga sebelumnya melalui analisis teknis.
2. Bentuk semistrong berarti semuanya tersedia informasi sudah sepenuhnya tercermin oleh harga saham. Peristiwa terbaru dan laporan keuangan saat ini tidak ada gunanya dalam menganalisis keamanan.
3. Bentuk yang kuat mengklaim itu semua informasi sepenuhnya tercermin dalam harga saham. Bahkan informasi orang dalam tidak ada artinya ketika mencari peluang.

Bukti yang Mendukung Debat ini

Studi profesional menganalisis dan memverifikasi seberapa efisien hipotesis ini sebenarnya. Perdebatan akan terus mengamuk, menyiratkan bahwa pasar tidak mungkin menjadi sangat efisien atau tidak efisien. Sebagai investor perorangan, Anda perlu mengetahui seberapa efisien pasar memproses berita dan informasi.

Hipotesis pasar yang efisien tidak mutlak. Saat melakukan studi ini, peneliti menemukan beberapa anomali yang menantang aturan. Lubang-lubang dalam teori adalah peluang yang dapat Anda manfaatkan sebagai investor.

1. Saham dengan rasio harga terhadap laba (P / E) rendah atau rasio harga terhadap penjualan (P / S) cenderung mengungguli pasar.
2. Analis sering salah harga saham asing.
3. Karena mereka cenderung lebih berisiko, perusahaan-perusahaan kecil cenderung mengungguli pasar.
4. Penawaran umum perdana (IPO) cenderung berkinerja buruk pasar.
5. Transaksi orang dalam sering menunjukkan bahwa keamanan akan bergerak secara signifikan naik atau turun.
6. Mengikuti data pasar sebelumnya dapat membantu Anda memprediksi harga keamanan di masa depan dalam keadaan tertentu, seperti rata-rata bergerak atau jeda perdagangan.

Pasar yang berbeda cenderung beroperasi dengan tingkat efisiensi yang berbeda. Para ahli biasanya menganggap obligasi pemerintah sebagai pasar yang paling efisien, dan saham-saham CAP besar berada di urutan kedua. Aset lain seperti real estat kurang efisien karena tidak semua orang berpartisipasi dengan pemahaman dan akses informasi yang sama.

Tanggapan & Kritik terhadap Hipotesis Pasar yang Efisien

Bahkan di antara investor yang percaya pada hipotesis pasar yang efisien, sebagian besar pro menerima bahwa kelas aset yang berbeda adalah investasi yang lebih berisiko daripada yang lain dan karenanya dapat menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi. Ketika Anda berinvestasi, Anda berusaha menemukan keseimbangan risiko dan imbalan. Para ahli yang memperdebatkan masalah ini dapat membantu Anda menemukan tingkat kenyamanan Anda.

Pada tahun 1973, Burton Malkiel menulis Jalan Acak di Wall Street dan menegaskan dukungan kuatnya terhadap hipotesis pasar yang efisien. Dia mengatakan bahwa simpanse yang ditutup matanya bisa melempar anak panah ke Wall Street Journal dan pilih investasi yang dilakukan seperti yang dipilih oleh para pakar berpengalaman. Dia menyarankan berinvestasi dalam dana indeks berbasis luas yang menahan semua saham di pasar dan mengenakan suku bunga rendah.

Richard Spurgin, profesor sekolah bisnis saya, adalah anggota komunitas keuangan yang dihormati. Dia percaya pada hipotesis pasar yang efisien, tetapi dia juga membahas beberapa anomali pasar. Dia bekerja sebagai analis teknis - mencoba memprediksi pergerakan harga sekuritas masa depan berdasarkan harga historis - tepat setelah dia mendapatkan gelarnya. Bahkan sebagai penganjur pasar yang efisien, ia merasa bahwa ada peluang untuk mengambil untung dari strategi ini dalam situasi tertentu.

Secara pribadi, saya meninggalkan sekolah bisnis dengan perasaan bahwa kesempatan untuk mendapatkan keuntungan besar dari berinvestasi di pasar saham tidak sebesar yang saya kira. Saya melepaskan impian saya untuk menjadi Warren Buffett berikutnya. Terlepas dari kenyataan bahwa topik tersebut telah sangat diperdebatkan di kedua sisi, saya merasa bahwa hipotesis pasar yang efisien memiliki begitu banyak bukti untuk mendukungnya sehingga satu-satunya cara Anda dapat mengungguli pasar adalah dengan mengambil risiko yang lebih besar..

Beberapa portofolio investasi mungkin mengungguli pasar pada tahun tertentu, yang tentu saja tidak menyangkal teori pasar yang efisien. Portofolio perlu mengalahkan pasar secara konsisten dianggap luar biasa. Hanya sedikit investor yang berhasil secara konsisten sehingga saya yakin hipotesis pasar yang efisien setidaknya sebagian benar. Portofolio yang mencapai pengembalian 30% pada tahun tertentu luar biasa, tetapi portofolio yang sama - berisiko - ini kemungkinan akan kehilangan keuntungan mereka di tahun berikutnya.

Kata terakhir

Saya mengikuti saran Malkiel. Jika Anda mengambil risiko dalam jumlah sedang dan mendiversifikasi aset dan portofolio investasi saham Anda, Anda jauh lebih baik daripada menempatkan semua telur Anda dalam satu keranjang. Saya tidak ingin mencegah Anda menganalisis keamanan, tetapi jangan sombong tentang keterampilan berinvestasi Anda. Jika sebagian besar manajer uang penuh waktu tidak bisa mengalahkan pasar, Anda mungkin juga tidak memiliki peluang besar.

Putuskan sendiri bagaimana perasaan Anda tentang hipotesis pasar yang efisien. Mungkin Anda pikir Anda bisa mengalahkan pasar. Pastikan Anda masih melihat bukti dan melakukan diversifikasi. Hal terakhir yang ingin Anda lakukan adalah menginvestasikan semua uang Anda dalam satu keamanan hanya untuk kehilangannya. Ingat, hanya satu berita yang tidak memberi Anda gambaran lengkap. Lakukan riset yang luas dengan memanfaatkan beberapa situs berita dan analisis investasi pasar saham terbaik. Pasar sekuritas rumit, dan Anda perlu mempelajari banyak variabel untuk memahami ke mana arah keamanan tertentu.