Apa itu S&P? Memahami Peringkat Kredit Standard & Poor

Meskipun perusahaan menyediakan sejumlah layanan penelitian keuangan, mereka paling dikenal karena peringkat kredit mereka.

Sejarah S&P

Sejarah S&P dapat ditelusuri kembali ke tahun 1860, ketika Henry Varnum Poor menerbitkan “The History of Railroads and Canals in the United States.” Delapan tahun kemudian, Poor dan putranya mendirikan H.V. dan H. Poor Co, sebuah perusahaan yang didedikasikan untuk menyediakan statistik keuangan pada perusahaan kereta api. Dalam lima tahun ke depan, perusahaan Poor menjadi salah satu perusahaan terkemuka di Wall Street. Kemudian, pada tahun 1919, perusahaan itu berganti nama menjadi Poor's Publishing.

Beberapa dekade kemudian, visioner keuangan lain maju dengan ambisi yang mirip dengan Poor's. Luther Lee Blake ingin memberikan informasi keuangan kepada semua perusahaan, dan untuk mewujudkan mimpi ini, Blake menciptakan Biro Statistik Standar pada tahun 1906. Sementara Poor menciptakan manual data keuangan di perusahaan kereta api, Blake menciptakan 5 × 7-inci kartu dengan item berita keuangan. Pada tahun 1913, Blake juga mulai membuat laporan lengkap tentang saham dan obligasi setelah membeli Babson Stock dan Sistem Kartu Obligasi.

Statistik Standar dan Penggabungan Penerbitan Orang Miskin

Pada 1920-an, Poor's Publishing dan Standard Statistics mulai memberikan peringkat pada perusahaan yang mencerminkan kemampuan mereka untuk memenuhi utang. Sementara Poor's Publishing menangani obligasi korporasi, Statistik Standar memberi peringkat sekuritas kota. Wajar jika kedua entitas paralel ini pada akhirnya akan berkolaborasi, dan pada tahun 1941, Standard Statistics and Poor's Publishing bergabung menjadi Standard and Poor's Corporation.

Selama dekade berikutnya, Standard and Poor's Corporation menjadi perusahaan jasa keuangan yang sukses terlepas dari tantangan ekonomi yang dibawa oleh Perang Dunia II hanya satu tahun setelah merger mereka.

Kemajuan Pasca-Perang Memanfaatkan Industri Komputer

Setelah Perang Dunia II, S&P mengakui peluang untuk memanfaatkan kemajuan terbaru dalam otomatisasi komputer untuk memperluas layanan dan pengaruhnya. Mereka telah melacak indeks 90 saham, tetapi tertarik untuk memberikan cakupan yang lebih komprehensif dan real-time.

Pada tahun 1957, berkat teknologi baru, mereka dapat memperkenalkan S&P 500, yang melacak 500 perusahaan publik dengan basis tertimbang menurut kapitalisasi pasar mereka. Tanpa kemajuan besar dalam industri komputer, melacak indeks sebesar itu tidak akan mungkin terjadi.

Memperluas Layanan dan Penawaran Produk

Pada tahun 1966, Standard and Poor's dibeli oleh Perusahaan McGraw-Hill. McGraw-Hill Companies memutuskan untuk memperluas layanan pemeringkatan Standard and Poor, dan pada tahun 1974 mereka mulai mengenakan biaya kepada penerbit untuk peringkat yang mereka berikan. Pada tahun 1976 Komisi Sekuritas dan Bursa mengakui Standard and Poor's sebagai Organisasi Peringkat Statistik yang Diakui secara Nasional (NRSRO).

Pada 1980-an, kantor berkembang Standard and Poor di London dan Tokyo dan menjadi perusahaan global. Hari ini, S&P adalah salah satu dari lembaga pemeringkat kredit Tiga Besar. Saat ini, ketiga perusahaan menggunakan skala penilaian yang sedikit berbeda yang didasarkan pada model Fitch.

Detail Skala Penilaian S&P

S&P mengembangkan skala peringkat standar yang digunakan oleh lembaga pemeringkat kredit besar lainnya untuk memberi peringkat utang jangka pendek dan jangka panjang. Peringkat dapat sangat berguna untuk memahami kelayakan kredit dari obligasi dan penerbit obligasi. Namun, mereka juga dapat digunakan untuk mengukur kesehatan keuangan perusahaan secara keseluruhan, bahkan jika seorang investor tidak tertarik untuk membeli obligasi. Misalnya, seseorang yang membutuhkan asuransi dapat melihat peringkat S&P perusahaan asuransi untuk memahami seberapa besar kemungkinan mereka mampu membayar klaim.

S&P mengklasifikasikan semua utang sebagai "peringkat investasi" atau "peringkat non-investasi," yang dengan cepat mencerminkan seberapa "berisiko" utang itu. Instrumen utang, seperti obligasi, digolongkan sebagai peringkat investasi jika S&P merasa ada kemungkinan kuat bahwa debitur akan dapat membayar utang itu. Di sisi lain, instrumen hutang non-investasi adalah instrumen yang oleh S&P dianggap penerbit mungkin mengalami kesulitan membayar kembali..

S&P mengklasifikasikan semua entitas penerbit utang yang mereka ulas menurut skala berikut:

1. AAA, AA +, AA, dan AA- (Kapasitas Sangat Tinggi untuk Membayar Pinjaman). S&P memberikan peringkat AAA kepada setiap peminjam yang memiliki kapasitas sangat tinggi untuk membayar utangnya. Meskipun instrumen utang dengan peringkat AA +, AA, dan AA-tidak memenuhi kriteria ketat untuk mendapatkan peringkat AAA, mereka masih memiliki kapasitas yang sangat tinggi untuk membayar kembali pinjaman mereka karena posisi keuangan dan sikap mereka terhadap pembayaran utang. Dengan kata lain, mereka dianggap memiliki peluang gagal bayar yang sangat rendah.
2. A +, A, dan A- (Kapasitas Kuat untuk Membayar Pinjaman). Beberapa peminjam stabil secara finansial dalam kondisi ekonomi saat ini. Namun, S&P mengakui bahwa perusahaan tertentu, meskipun stabil sekarang, akan lebih sulit membayar pinjaman mereka jika kondisi ekonomi berubah. Oleh karena itu, S&P menilai instrumen utang ini sebagai A +, A, atau A-.
3. BBB +, BBB, dan BBB- (Kapasitas Memadai untuk Membayar Pinjaman). Beberapa peminjam memiliki kemampuan yang lebih sederhana untuk membayar kembali pinjaman mereka daripada yang lain. Para peminjam ini telah menunjukkan bahwa mereka berkomitmen untuk membayar kembali pinjaman mereka dan memiliki kapasitas untuk melakukannya. Namun, kemampuan mereka untuk membayar kembali kurang terjamin dan lebih rentan terhadap perubahan kondisi ekonomi daripada peringkat sebelumnya. Kemampuan untuk membayar kembali kurang terjamin dan lebih rentan terhadap perubahan kondisi ekonomi daripada peringkat sebelumnya. Ini adalah peringkat obligasi peringkat investasi terendah yang ditugaskan oleh S&P.

Penerbit obligasi peringkat investasi memiliki kapasitas tinggi untuk membayar utang mereka. Namun, peminjam akan dinilai sebagai peringkat non-investasi jika S&P lebih tidak pasti tentang kemampuan mereka.

Skala peringkat untuk obligasi tingkat spekulatif (yang umumnya menghasilkan obligasi lebih tinggi karena premi risiko) diuraikan di bawah ini:

1. BB +, BB, dan BB- (Obligasi Kelas Spekulatif Rentan). S&P memberikan peringkat ini kepada peminjam yang menghadapi sejumlah masalah berkelanjutan yang menimbulkan kekhawatiran akan kemampuan mereka membayar utang. Namun, beberapa instrumen utang kurang rentan daripada yang lain terhadap kondisi ekonomi jangka pendek, seperti perubahan sementara tingkat suku bunga. Jika perusahaan masuk dalam kategori ini, S&P akan memberinya peringkat BB +, BB, atau BB-.
2. B +, B, dan B- (Obligasi Kelas Spekulatif Lebih Rentan). S&P akan menetapkan peringkat "lebih rentan" untuk instrumen utang yang saat ini memiliki kemampuan untuk membayar utangnya, tetapi sangat mungkin menghadapi tantangan jika kondisi ekonomi atau keuangan berubah. Meskipun perusahaan-perusahaan ini tidak menimbulkan kekhawatiran utama dalam kondisi saat ini, mereka bergantung pada kondisi yang sangat menguntungkan untuk terus membayar utang mereka di masa depan..
3. CCC, CC, dan C (Saat Ini Obligasi Kelas Spekulatif Rentan). S&P akan menilai perusahaan sebagai "rentan saat ini" jika menghadapi masalah yang membatasi kemampuannya untuk memenuhi kewajiban utangnya. Berbeda dengan obligasi tingkat spekulatif di atas, peminjam sudah menghadapi tantangan yang signifikan dan berisiko lebih tinggi gagal bayar jika kondisi keuangan berubah. Peminjam akan diberi peringkat CCC jika saat ini rentan. Namun, peminjam juga dapat menerima peringkat CC jika S&P prihatin bahwa perusahaan berada di ambang kebangkrutan. Lebih buruk lagi, peringkat C dapat diberikan kepada peminjam yang telah mengajukan permohonan kebangkrutan.
4. D (Default). S&P akan memberikan peringkat D untuk perusahaan mana pun yang telah gagal memenuhi kewajibannya. Jelas, ini adalah peringkat terburuk yang bisa diterima peminjam.

Bagaimana S&P Berbeda dari Lembaga Pemeringkat Lainnya

Meskipun ada banyak kesamaan antara skala peringkat yang digunakan oleh S&P dan lembaga pemeringkat kredit lainnya, S&P memiliki filosofi dan metodologi yang berbeda. Yaitu, S&P hanya fokus pada kemungkinan peminjam akan default.

Mengukur Probabilitas Kerugian Default vs. Potensi

Lembaga pemeringkat lainnya, seperti Moody's, tertarik dengan potensi kerugian yang akan dihadapi investor. Ketika agen-agen ini melakukan penilaian, mereka mengevaluasi berapa lama waktu yang diperlukan untuk peminjam untuk default. Juga, mereka menganggap kerugian yang akan dihadapi investor jika terjadi default.

Misalnya, Moody's akan memberi peminjam peringkat yang lebih tinggi jika gagal bayar tidak terlalu mahal bagi investor. Namun, S&P hanya berfokus pada probabilitas apakah default akan terjadi.

Membedakan Peringkat Utang Negara

Perbedaan antara model menjelaskan mengapa peringkat untuk perusahaan dapat sangat bervariasi antara agen peringkat. Perbedaan ini dapat menjadi jelas dalam peringkat utang negara, yang sebagian menjelaskan mengapa S&P menurunkan peringkat Amerika Serikat setelah bencana pada peningkatan plafon utang nasional, sementara Moody's dan Fitch tidak.

Lembaga pemeringkat lainnya percaya bahwa jika Amerika Serikat gagal bayar utangnya, standarnya hanya akan bertahan paling lama selama beberapa minggu. Juga, mereka percaya bahwa wanprestasi tidak akan membebani investor sejumlah besar uang. Karena itu, mereka merasa bahwa Amerika Serikat masih merupakan investasi yang cukup aman. Namun S&P merasa Amerika Serikat tidak lagi menunjukkan kemampuan yang sangat tinggi untuk membayar kewajiban utangnya dan menurunkan peringkat AAA-nya..

Menyediakan Snapshots Obligasi Hutang kepada Investor

Menurut kolumnis Reuter Felix Salmon, S&P tidak memposisikan dirinya sebagai penasihat investasi. Tidak seperti Moody's dan Fitch, itu tidak memberi investor pandangan menyeluruh tentang risiko yang melekat pada instrumen utang. Sebaliknya, itu hanya memberikan gambaran kepada investor tentang kemungkinan peminjam untuk memenuhi kewajiban utangnya.

Kata terakhir

Lembaga pemeringkat berspesialisasi dalam menilai kelayakan kredit bisnis, sehingga investor sangat menekankan pendapat mereka ketika mereka berusaha untuk menetapkan tingkat risiko yang terkait dengan instrumen utang. Para investor ini menaruh perhatian sangat tinggi pada pendapat lembaga pemeringkat yang paling dihormati di dunia: S&P.

Tidak mengherankan, investor dapat lebih memperhatikan utang yang telah ditingkatkan oleh S&P dan dapat membuang obligasi yang telah diturunkan peringkatnya. Selain itu, pendapat S&P secara substansial dapat mempengaruhi moral investor di seluruh dunia, sebagaimana dibuktikan oleh kinerja pasar setelah S&P menurunkan peringkat utang negara Amerika Serikat..