Apa Itu Opsi Panggilan Terlindungi Dijelaskan - Strategi Penjualan & Penulisan

Salah satu strategi tersebut, dikenal sebagai opsi panggilan tertutup, memungkinkan Anda untuk membuat penghasilan tambahan, meningkatkan dividen, dan melakukan lindung nilai terhadap pasar yang jatuh..

Apa Saja Opsi Panggilan?

Sebelum kita dapat membahas cara menulis panggilan tertutup, kita harus terlebih dahulu memahami apa opsi panggilan itu. Kontrak opsi panggilan tunggal adalah perjanjian yang memungkinkan pembeli untuk membeli 100 saham pada tanggal kedaluwarsa tertentu dengan harga tertentu. Kontrak-kontrak ini dapat "dibeli" dan "ditulis" tergantung di mana orang melihat harga saham perusahaan. Nilai kontrak akan didasarkan, sebagian, pada yang berikut:

Seberapa volatilitas saham di masa lalu
Perkiraan volatilitas harga di masa depan atau yang diperkirakan
Jumlah waktu hingga kontrak berakhir

Jenis Opsi Panggilan

Ada dua jenis opsi panggilan: telanjang dan tertutup. Untuk memahami panggilan tertutup, Anda harus terlebih dahulu memahami opsi telanjang.

1. Opsi Panggilan Telanjang

Dalam opsi panggilan telanjang, Anda menulis kontrak opsi panggilan tanpa memiliki bagian yang mendasarinya. Sementara taruhan Anda mungkin terbayar, Anda bisa kehilangan banyak uang juga.

Jika Anda menulis opsi panggilan telanjang, Anda berpikir ada kemungkinan harga saham perusahaan jatuh. Sebagai penulis opsi, Anda memiliki fleksibilitas untuk menetapkan harga tegakan dan tanggal kedaluwarsa. Jika seseorang membeli opsi Anda, ia telah membeli hak untuk memperoleh saham dari Anda dengan harga strike yang telah ditentukan sebelum tanggal kedaluwarsa. Orang ini telah memperoleh opsi Anda karena dia percaya harga saham perusahaan akan naik sebelum kedaluwarsa, dan karena itu ingin mengunci harga yang lebih rendah. Akibatnya, dengan menulis opsi panggilan telanjang, Anda bertaruh bahwa harga saham perusahaan akan turun sementara pembeli bertaruh bahwa harga saham akan naik. Ini hanya dua orang berspekulasi tentang arah harga saham.

Risiko utama yang terlibat dengan penulisan opsi panggilan telanjang adalah jika harga saham naik. Dalam hal ini, ketika pembeli opsi menggunakan opsinya, Anda dipaksa untuk memperoleh stok fisik pada harga saat ini dan menjualnya kepada pemegang opsi dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya. Anda akan terjebak dengan kerugian, yang kadang-kadang bisa melumpuhkan portofolio Anda tergantung pada seberapa tinggi stok telah meningkat.

Bagaimana seseorang dapat menghindari kelemahan yang tidak terbatas ini? Dengan menulis opsi panggilan sementara juga memiliki saham yang mendasarinya, yang dikenal sebagai panggilan tertutup, Anda dapat membuat berbagai strategi yang dapat membuat Anda mendapat penghasilan besar sambil membatasi potensi kerugian Anda.

2. Opsi Panggilan Tertutup

Dalam strategi panggilan tertutup, Anda tidak hanya akan menulis opsi panggilan, tetapi Anda juga akan memiliki stok aktual tempat Anda menulis opsi. Dengan demikian, jika harga saham naik, sementara Anda masih akan bertanggung jawab untuk memberikan pemegang opsi dengan saham fisik, Anda dapat dengan mudah memberikan pemegang opsi dengan stok dalam portofolio Anda alih-alih dipaksa untuk membeli saham di pasar terbuka di harga baru, lebih tinggi. Anda telah secara efektif menghilangkan risiko utama yang datang dengan opsi telanjang.

Apakah Opsi Panggilan Tertutup Tepat untuk Anda?

Secara umum, strategi panggilan tertutup ideal untuk seseorang yang bullish pada harga saham perusahaan dan karena itu telah mengakuisisi sejumlah besar saham, tetapi juga ingin menciptakan aliran pendapatan tambahan yang akan menurunkan biaya bersih sahamnya dan mungkin melindunginya dari kerugian harga saham. Dengan menulis opsi panggilan, risiko penurunan telah berkurang, meskipun sisi baiknya juga dibatasi. Jadi, jika harga saham benar-benar jatuh, investor akan kehilangan uang pada sahamnya yang sebenarnya, tetapi ini akan diimbangi dengan pendapatan yang diperoleh dari opsi jual beli (yang mungkin tidak akan dieksekusi). Menjual panggilan tertutup memiliki potensi untuk menjadi lebih menguntungkan daripada sekadar memegang saham jika harga saham jatuh, tetap sama, atau naik sedikit. Satu-satunya waktu bahwa investasi saham akan lebih menguntungkan daripada perdagangan panggilan tertutup adalah ketika ada kenaikan harga saham yang signifikan.

Contoh Panggilan Tertutup

Ini adalah contoh sederhana tentang bagaimana menggunakan strategi panggilan tertutup. Anda memiliki 100 saham Google (NASDAQ: GOOG). Harga saham adalah $ 550. Anda menjual satu kontrak opsi panggilan 6 bulan untuk $ 33,21 per saham dengan harga strike $ 550 untuk melindungi Anda dari potensi penurunan harga saham Google.
Pada akhir 6 bulan tersebut, hal berikut mungkin benar:

Harga saham Google adalah $ 550 atau lebih. Jika opsi dijalankan, Anda harus menjual saham Anda dengan tepat $ 550 per saham. Anda akan mendapatkan pengembalian 6% dalam 6 bulan dari $ 33,21 per saham pendapatan. Titik impas Anda adalah jika Google diperdagangkan pada $ 583,21 ($ 550 + $ 33,21 per premium opsi saham); yaitu, Anda akan mendapatkan jumlah keuntungan yang sama persis jika Anda hanya memegang saham Anda dan tidak menulis opsi panggilan. Jika Google adalah antara $ 550 dan $ 583,21, maka Anda membuat keputusan investasi yang bijak dengan menulis opsi panggilan. Jika Google berakhir lebih tinggi dari $ 583,21, Anda sebaiknya tidak menulis opsi. Oleh karena itu, jika Anda sangat merasa bahwa harga saham akan lebih tinggi dari $ 583,21 dalam 6 bulan, Anda mungkin ingin hanya memegang saham. Tetapi jika Anda mengharapkan harga saham menjadi netral atau memiliki keuntungan yang sangat ringan, maka menjual opsi panggilan adalah cara yang bagus untuk menciptakan pendapatan pendapatan sebagai pengganti untuk antisipasi kurangnya capital gain..
Harga saham kurang dari $ 550. Dalam hal ini, opsi tidak akan dilaksanakan dan Anda akan menjaga saham dan pendapatan dari opsi jual. $ 33,21 per saham akan membantu mengimbangi kehilangan harga saham Anda. Titik impas Anda adalah jika Google diperdagangkan pada $ 516,79 ($ 550- $ 33,21). Jika Google melakukan perdagangan di atas titik ini, Anda akan mendapat untung; jika diperdagangkan di bawah ini, Anda akan menderita kerugian. Secara efektif, bahkan satu sen di bawah titik impas ini adalah tempat Anda akan lebih baik menjual 100 saham Anda dengan $ 550 daripada menahannya dan menulis opsi panggilan.

Keuntungan besar untuk penulisan panggilan tertutup sebagai lawan dari investasi saham sederhana adalah pembayaran pendapatan langsung 6% terlepas dari bagaimana harga saham bekerja. Dalam hal ini, kombinasi dari opsi pendapatan ditambah pergerakan harga saham berarti kita menguntungkan bahkan jika harga saham turun hingga 6%. Satu-satunya waktu memegang saham lebih menguntungkan daripada strategi panggilan tertutup adalah jika harga saham naik lebih dari 6% dalam 6 bulan, yang tentu saja mungkin (tetapi bahkan dalam kasus ini, Anda masih akan menghasilkan 6%).

Tentu saja, satu kerugian besar lainnya adalah kita dipaksa untuk memegang saham kita sampai kontrak opsi berakhir, atau sebagai alternatif membeli kembali kontrak sebelum berakhirnya kontrak. Faktor pembatas ini harus dipertimbangkan juga.

Strategi Panggilan Tertutup

Berikut adalah beberapa strategi cepat yang dapat Anda gunakan dengan panggilan tertutup. Beberapa berlaku untuk saham blue chips, yang lain untuk perusahaan berisiko tinggi, dan beberapa untuk saham yang Anda harapkan keuntungan minimal.

1. Meningkatkan Dividen

Membeli saham dan kontrak opsi penjualan menurunkan basis biaya efektif Anda. Selain itu, Anda masih akan mengumpulkan 100% dari dividen dari perusahaan yang menyediakan pembayaran ini. Akibatnya, kontrak opsi penjualan akan meningkatkan hasil dividen Anda. Di bawah ini adalah contohnya:

Anda memperoleh saham Nutrisystem (NASDAQ: NTRI), yang memberikan dividen triwulanan pada $ 0,175 per saham, dengan harga saat ini $ 14,24.
Anda kemudian menjual opsi panggilan yang kedaluwarsa dalam 9 bulan dengan harga strike $ 10 per saham yang dihargai $ 4,50.
Anda menerima pengembalian instan $ 4,50, yang menurunkan biaya bersih Anda per saham menjadi $ 9,74.

Seperti dijelaskan di atas, harga saham dapat turun hampir 32%, dari $ 14,24 ke biaya bersih Anda sebesar $ 9,74, tanpa ada kerugian modal yang terjadi.
Selain itu, dengan basis biaya baru Anda sebesar $ 9,74 per saham, hasil dividen tahunan Anda naik dari 5% menjadi 7,2%. Dengan demikian, meskipun Anda telah membatasi keuntungan modal Anda, Anda juga telah secara signifikan meningkatkan hasil dividen Anda. Ini adalah strategi yang sangat baik jika Anda tidak berpikir harga saham pokok akan membuat keuntungan besar, atau jika Anda sangat menentang risiko dan ingin mendapat untung besar dari dividen sambil menciptakan lindung nilai 32% terhadap jatuhnya harga saham.

2. Menambahkan Arus Penghasilan ke Capital Gain

Cara lain untuk memainkan panggilan tertutup adalah dengan menetapkan harga strike di atas harga saat ini. Anda akan melakukan ini jika Anda mengharapkan harga saham untuk menghargai secara moderat. Dengan melakukannya, Anda mendapat untung dari kenaikan harga saham dan pendapatan tambahan dari penjualan opsi. Di bawah ini adalah contohnya:

Anda mengantisipasi bahwa saham Ford (NYSE: F), yang saat ini diperdagangkan pada $ 15,28, akan naik selama 3 bulan ke depan.
Anda memiliki saham masing-masing dengan $ 15,28.
Anda menjual kontrak opsi panggilan untuk $ 0,29 per saham yang akan berakhir dalam 3 bulan dengan harga strike $ 17 per saham.

Jika harga saham naik, Anda diizinkan untuk mempertahankan capital gain hingga strike price $ 17, atau $ 1,72 per saham. Selain itu, Anda juga menerima 29 sen per saham pendapatan dari penjualan kontrak opsi panggilan. Ini mungkin tidak tampak banyak, tetapi memiliki kemampuan untuk meningkatkan keuntungan sebesar 7,6% dari tahun ke tahun (berdasarkan pada tahunan, harga kontrak opsi beli 3 bulan sebesar 29 sen). Tentu saja, capital gain Anda juga dibatasi jika harga saham menghasilkan pergerakan besar di luar strike price $ 17.

3. Risiko Lindung Nilai dengan Saham Volatile

Risiko naik ketika Anda memegang saham di saham yang sangat fluktuatif. Opsi beli atau put beli untuk perdagangan spekulatif juga bisa mahal karena opsi mendapatkan banyak nilainya dari volatilitas. Dalam kasus seperti itu, Anda dapat membeli saham dan menjual opsi panggilan yang "jauh di dalam uang" untuk melindungi terhadap penurunan harga saham yang signifikan. "Jauh di dalam uang" mengacu pada ketika harga strike jauh di bawah harga saat ini. Dengan demikian, Anda memiliki beberapa perlindungan terhadap kejatuhan ke bawah, serta keuntungan terbalik yang layak. Pertimbangkan contoh ini untuk melihat bagaimana itu dilakukan:

Stok solar memiliki potensi tinggi tetapi memiliki risiko tinggi. Satu saham seperti itu, Energy Conversion Devices (NASDAQ: ENER), diperdagangkan pada $ 2,02 per saham.

Anda memperoleh 100 saham dengan harga $ 2,02 per saham.
Anda menjual kontrak opsi panggilan dengan strike price $ 1,00 untuk $ 1,27 per saham dan berakhir dalam 21 bulan.
Basis biaya efektif Anda per saham adalah $ 0,75 per saham.
Upside maksimum Anda adalah $ 0,25 per saham, atau selisih antara biaya bersih Anda dan strike price.

Bagaimana cara menghitung kenaikan maksimum ini? Karena strike price Anda ditetapkan pada $ 1,00, Anda pada dasarnya telah menjual hak atas saham Anda di atas jumlah ini. Dengan kata lain, Anda akan mempertahankan kepemilikan hingga $ 1,00, tetapi jika harga berakhir di atas $ 1,00, opsi akan dieksekusi. Potensi imbalan Anda adalah selisih antara $ 0,75 dari biaya bersih dan $ 1,00 dari pembayaran ketika opsi dilakukan pada jumlah berapa pun di atas ini. Dengan demikian, bahkan jika harga saham turun menjadi $ 1,00 (atau turun 50% dari saat Anda membelinya) dan hak tersebut tidak dilaksanakan, Anda masih mendapat untung 33% dengan mengubah 75 sen menjadi satu dolar. Ini adalah strategi hebat ketika Anda berinvestasi dalam saham yang Anda yakini memiliki probabilitas tinggi untuk mengalami penurunan harga yang signifikan.

Kata terakhir

Menulis opsi panggilan pada saham yang Anda miliki adalah alat investasi yang kuat dan serbaguna yang, ketika digunakan dengan benar, dapat meningkatkan dividen, menciptakan aliran pendapatan tambahan, dan melakukan lindung nilai terhadap risiko penurunan. Namun, hanya karena stok dapat dipilih dan Anda dapat menulis panggilan tertutup untuk itu, tidak berarti Anda harus melakukannya. Selalu menganalisis saham secara individual, dan menilai apakah Anda ingin memperdagangkannya berdasarkan fundamental bisnis, faktor risiko, dan potensi hadiah.

Apakah Anda memiliki pertanyaan atau ide perdagangan lain yang terkait dengan perdagangan opsi panggilan tertutup? Apa pengalaman Anda dengan strategi panggilan tertutup?